Chứng khoán Việt Nam giữa "biển lửa": Cơ hội hay rủi ro?

Chia sẻ tại sự kiện "MoneyGain Next 2026: Nâng tầm hành trình đầu tư bền vững" ngày 11/4, ông Nguyễn Minh Khôi - Trưởng phòng Phân tích MoneyGain nhận định, thị trường hiện nay đang đứng giữa ranh giới của cơ hội và rủi ro.

Sau khi nâng hạng thị trường thành công, tâm lý nhà đầu tư đã cởi mở hơn với xu hướng tăng điểm. Tuy nhiên, theo ông Khôi, cơ hội không dành cho số đông nếu thiếu khả năng quản trị rủi ro.

Lịch sử từ năm 2018 đến 2026 cho thấy thị trường luôn có những nhịp điều chỉnh, và những nhà đầu tư chủ động hạ tỷ trọng ở vùng định giá cao sẽ có lợi thế về tâm lý để tìm kiếm cơ hội khi thị trường giảm.

Ngược lại, việc duy trì tỷ trọng cổ phiếu cao hoặc sử dụng đòn bẩy trong các nhịp điều chỉnh có thể dẫn đến thua lỗ lớn, gây áp lực tâm lý và khiến nhà đầu tư bỏ lỡ cơ hội.

Bài học từ năm 2025 cho thấy rõ điều này. Dù thị trường tăng mạnh 41%, nhưng nếu loại bỏ nhóm cổ phiếu VinGroup, mức tăng thực tế chỉ dưới 10%. Đồng thời, 2/3 số cổ phiếu chưa quay lại đỉnh năm 2022 và một nửa vẫn giảm trên 25%. Ngay cả khi chọn đúng cổ phiếu tốt, việc mua sai thời điểm vẫn có thể khiến nhà đầu tư chịu mức lỗ 20 - 40%.

Diễn biến này phản ánh rõ đặc điểm phân hóa của thị trường, trong bối cảnh cấu trúc dòng tiền hiện nay vẫn phụ thuộc lớn vào nhà đầu tư cá nhân, chiếm khoảng 80 - 85%, trong khi dòng vốn ngoại có xu hướng rút ra. Điều này khiến đà tăng thiếu tính bền vững, dù về dài hạn, thị trường vẫn còn dư địa khi tỷ lệ tài khoản trên dân số còn thấp và nhu cầu đầu tư gia tăng theo sự mở rộng của tầng lớp trung lưu.

Ở góc độ vĩ mô, bức tranh kinh tế đang đặt ra những yêu cầu chuyển dịch rõ rệt. Việt Nam hướng tới mục tiêu GDP bình quân đầu người đạt 8.500 USD vào năm 2030, tăng trưởng GDP bình quân khoảng 10% mỗi năm. Trong khi đó, tỷ lệ tín dụng/GDP đã tiệm cận 150%, khiến dư địa tăng trưởng tín dụng ngày càng hạn hẹp.

Điều này buộc nền kinh tế phải chuyển dịch mạnh sang thị trường vốn, với các kênh như FDI, trái phiếu và đặc biệt là thị trường cổ phiếu. Dù năm 2025 ghi nhận làn sóng IPO quy mô lớn với 37.000 tỷ đồng, nhưng con số này mới chỉ chiếm 3,6% tổng vốn đầu tư toàn xã hội, cho thấy dư địa phát triển còn rất lớn.

Tuy nhiên, bức tranh vĩ mô cũng đi kèm những thách thức, đặc biệt là áp lực lạm phát. Theo ông Đào Phúc Tường - nguyên Giám đốc đầu tư APS Asset Management (Singapore), xung đột tại Trung Đông đã làm gián đoạn chuỗi cung ứng dầu khí, đẩy giá dầu tăng và tác động trực tiếp đến giá xăng dầu trong nước. Cùng với đó, giá vật liệu xây dựng và thực phẩm cũng góp phần khiến CPI tháng 3/2026 tăng 1,23% so với tháng trước và 4,65% so với cùng kỳ - mức cao nhất trong 5 năm.

Dù vậy, theo ông Tường, tác động của lạm phát đến chính sách tiền tệ có thể không rõ rệt. Trong bối cảnh mục tiêu tăng trưởng hai chữ số, chính sách tiền tệ không có nhiều dư địa để thắt chặt, nhưng cũng khó nới lỏng thêm khi đã ở trạng thái "đi trên dây". Do đó, chính sách tài khóa mở rộng được kỳ vọng sẽ trở thành động lực chính, kéo theo dòng tiền đầu tư.

Từ góc nhìn thị trường, điều này đồng nghĩa với việc VN-Index nhiều khả năng sẽ đi ngang và khó kỳ vọng một cơn sóng lớn hay một nhóm ngành nào bứt phá xuất sắc. Do vậy, khuyến nghị cho nhà đầu tư là chọn lọc cơ hội.

"Câu chuyện của năm nay là dòng tiền vào rất shock nên giá có thể lên rất shock, và nếu giá lên shock thì phải bỏ ngay lợi nhuận vào túi. Vì từ góc nhìn của tôi, với kỳ vọng của cá nhân tôi rằng thị trường sẽ đi ngang thì khó để có nhóm cổ phiếu nào bật đỉnh hay bước vào một trend lớn", ông Tường cho hay.

Trong môi trường đầu tư biến động mạnh, nhà đầu tư cần xác định rõ triết lý và hệ thống đầu tư nhất quán, đi kèm kỷ luật phù hợp để tránh các quyết định mang tính cảm tính và bị chi phối bởi tâm lý đám đông.

Quan điểm này cũng được một lãnh đạo công ty chứng khoán chia sẻ khi cho rằng, thị trường sẽ vận động theo mô hình chữ K, tức là có ngành tăng và có ngành giảm. Và chính điều đó tiềm ẩn cơ hội cho nhà đầu tư.

Cùng theo vị này, trong bối cảnh mục tiêu tăng trưởng GDP 10% và tín dụng chỉ được định hướng tăng khoảng 15%, vai trò của thị trường vốn sẽ ngày càng quan trọng, nhưng cơ hội sẽ không phân bổ đồng đều.

Trong phần trình bày tại sự kiện, đại diện MoneyGain nhấn mạnh sự chuyển dịch của nhà đầu tư cá nhân tại Việt Nam - từ đầu tư theo tin tức sang đầu tư có hệ thống, có chiến lược và quản trị rủi ro rõ ràng.

Bà Nguyễn Thị Bình Minh - Tổng Giám đốc MoneyGain cho biết: "Trong bối cảnh thị trường biến động, cơ hội đầu tư bền vững sẽ thuộc về những nhà đầu tư có phương pháp, kỷ luật và năng lực ra quyết định dựa trên dữ liệu. MoneyGain hướng tới việc đồng hành cùng nhà đầu tư trong hành trình đó".

Tại sự kiện, MoneyGain chính thức ra mắt ứng dụng đầu tư trên nền tảng iOS và Android, đánh dấu bước chuyển từ mô hình website sang hệ sinh thái đầu tư đa nền tảng. Ứng dụng được phát triển theo định hướng “All-in-One”, hiểu thị trường, chọn cổ phiếu mạnh, tối ưu danh mục và quản trị đầu tư hiệu quả - tất cả trong một ứng dụng duy nhất. Việc ra mắt nền tảng mobile được kỳ vọng sẽ giúp nhà đầu tư tiếp cận phương pháp đầu tư bài bản một cách thuận tiện và trực quan hơn.

×