Doanh thu tăng 2 chữ số nhưng lợi nhuận Pinaco (PAC) vẫn giảm sâu, "gánh" gần 2.000 tỷ đồng nợ ngắn hạn

Pinaco tăng doanh thu nhưng “mất” gần 1/3 lợi nhuận sau 6 tháng

Công ty CP Pin Ắc quy Miền Nam (Pinaco, HoSE: PAC) ghi nhận doanh thu thuần quý 2/2026 đạt hơn 1.007 tỷ đồng, tăng trên 11% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, đà tăng doanh thu không chuyển hóa tương ứng vào lợi nhuận khi giá vốn leo thang, khiến lợi nhuận gộp gần như không thay đổi, đạt 126 tỷ đồng, so với 127 tỷ đồng cùng kỳ.

Một trong những nguyên nhân chính nằm ở chi phí đầu vào. Theo biên bản giải trình, lãnh đạo Pinaco cho biết giá chì và tỷ giá duy trì ở mức cao đã đẩy giá vốn bán hàng tăng lên. Tỷ lệ giá vốn trên doanh thu trong quý 2 đạt 76,9%, cao hơn 6,8 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước.

Không chỉ biên lợi nhuận chịu sức ép, các khoản chi phí ngoài hoạt động sản xuất cũng gia tăng. Chi phí tài chính của doanh nghiệp đạt 21,6 tỷ đồng, tăng 23,9% so với quý 2/2025, trong đó riêng lãi vay chiếm 16,6 tỷ đồng. Pinaco cho biết, mặt bằng lãi suất tăng là yếu tố khiến khoản chi phí này phình to.

Chi phí bán hàng cũng trở thành một điểm gây áp lực lên kết quả kinh doanh. Trong quý, khoản mục này lên tới 65,7 tỷ đồng, tương đương 139,1% cùng kỳ.

Ở chiều ngược lại, doanh thu tài chính mang về 14,5 tỷ đồng, tăng 42% so với cùng kỳ, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 15,7%. Tuy nhiên, những diễn biến tích cực này chưa đủ bù đắp mức tăng của giá vốn và chi phí hoạt động.

Sau cùng, lợi nhuận sau thuế quý 2/2026 của doanh nghiệp chỉ còn 25,84 tỷ đồng, giảm 34% so với cùng kỳ.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 1.886 tỷ đồng, tăng 6,7% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 63,2 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt gần 48 tỷ đồng, lần lượt giảm khoảng 31% và 30% so với cùng kỳ năm 2025.

Pinaco “gánh” gần 2.000 tỷ đồng nợ ngắn hạn

Tính đến ngày 30/6, quy mô tài sản của Pinaco tăng đáng kể so với đầu năm, trong khi hàng tồn kho và dư nợ vay ngắn hạn cũng đi lên.

Cụ thể, tổng tài sản đạt hơn 3.047 tỷ đồng, tăng khoảng 309,2 tỷ đồng, tương đương hơn 11% so với mức 2.737,9 tỷ đồng đầu năm.

Đáng chú ý, phần tăng thêm chủ yếu nằm ở tài sản ngắn hạn. Khoản mục này đạt hơn 2.242 tỷ đồng, tăng gần 200 tỷ đồng sau 6 tháng.

Trong đó, hàng tồn kho là khoản mục lớn nhất với hơn 841,5 tỷ đồng, tăng gần 110 tỷ đồng, tương đương khoảng 15% so với đầu năm. Giá trị hàng tồn kho gốc đạt 851,3 tỷ đồng, trong khi PAC phải trích lập hơn 9,8 tỷ đồng dự phòng giảm giá.

Bên cạnh hàng tồn kho, các khoản phải thu ngắn hạn của Pinaco cũng tăng lên hơn 352,7 tỷ đồng, so với 255 tỷ đồng đầu năm. Riêng phải thu khách hàng đạt hơn 271,4 tỷ đồng, tăng khoảng 107 tỷ đồng.

Một điểm đáng chú ý khác nằm ở cơ cấu nguồn vốn. Nợ phải trả của PAC cuối quý 2 lên tới gần 1.987,5 tỷ đồng, tăng hơn 273,5 tỷ đồng so với đầu năm. Phần lớn là nợ ngắn hạn, ở mức gần 1.979,8 tỷ đồng.

Đáng chú ý nhất là khoản vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn đạt hơn 1.372,9 tỷ đồng, tăng khoảng 23,6 tỷ đồng so với đầu năm. Khoản vay này chiếm gần 70% tổng nợ ngắn hạn của doanh nghiệp.

Trong khi đó, phải trả người bán tăng mạnh lên 388,8 tỷ đồng, gần gấp đôi mức 196,4 tỷ đồng đầu năm. Chi phí phải trả cũng tăng lên gần 64,9 tỷ đồng, từ mức 10,2 tỷ đồng.

PINACO thành lập từ năm 1976, hoàn tất cổ phần hóa vào năm 2004 và đưa cổ phiếu lên HoSE từ năm 2006 với mã PAC. Sau nhiều thập kỷ phát triển, doanh nghiệp hiện thuộc nhóm những nhà sản xuất pin, ắc quy lớn trong nước, với các thương hiệu quen thuộc như Đồng Nai, Pin Con Ó và PAC.

Ở mảng cung cấp thiết bị gốc (OEM), ắc quy PINACO đang được sử dụng bởi nhiều doanh nghiệp sản xuất, lắp ráp ô tô, xe máy như VinFast, Ford, Honda, Piaggio, Yamaha, Hyundai Thành Công và THACO.

×