Dự báo đáng chú ý về GDP năm 2027, cảnh báo về 3 dữ kiện cần theo dõi

Kinh tế Việt Nam bước vào năm 2026 với trạng thái chủ động và một màn nhập cuộc chắc chắn khi quý I khép lại với mức tăng trưởng GDP đạt 7,83%. Sang tới quý II, dù phải đối mặt với nhiều chướng ngại vật từ môi trường quốc tế bất định như căng thẳng địa chính trị, chi phí vốn cao và tâm lý thương mại thận trọng, GDP vẫn ước tăng tới 8,39%. Kết quả này đưa tốc độ tăng trưởng sáu tháng đầu năm lên mức 8,18% – vượt đáng kể cùng kỳ năm trước và là mức cao nhất của nửa đầu năm trong nhiều năm trở lại đây.

Nâng dự báo tăng trưởng GDP 2026, năm 2027 có thể đạt 11%

Ông Tim Leelahaphan, Chuyên gia Kinh tế Cấp cao phụ trách Việt Nam và Thái Lan, ngân hàng Standard Chartered, cho biết: “Nền kinh tế Việt Nam đã cho thấy sức chống chịu và khả năng thích ứng mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2026, với tăng trưởng vượt kỳ vọng nhờ sự khởi sắc của các ngành sản xuất chế biến chế tạo, dịch vụ và đầu tư, cùng với sự hỗ trợ từ các chính sách thúc đẩy tăng trưởng".

Trước động lực tăng trưởng vững chắc này và các chính sách hỗ trợ được duy trì, Ngân hàng Standard Chartered đã chính thức nâng dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2026 lên mức 9,5%. Tổ chức này cũng kỳ vọng đà tăng trưởng mạnh mẽ sẽ tiếp tục được duy trì trong năm tới với dự báo GDP năm 2027 đạt 11,0%.

Còn theo phân tích từ ông Vũ Bình Minh, CFA, Giám đốc Kinh doanh vốn và tiền tệ, Khối Thị trường vốn và dịch vụ chứng khoán, Ngân hàng HSBC Việt Nam, cấu trúc tăng trưởng hiện nay đang trở nên cân bằng hơn khi có sự đóng góp rõ nét của các động lực trong nước thay vì phụ thuộc vào một động cơ duy nhất.

Trong đó, ngành chế biến, chế tạo tiếp tục là trụ cột với mức tăng 10,23%, giúp tổng kim ngạch xuất khẩu đạt 266,5 tỷ USD, tăng 21%. Xuất khẩu điện tử tiêu dùng và lắp ráp công nghệ tiếp tục là điểm sáng, phản ánh sự cải thiện về vị thế của Việt Nam trong chuỗi cung ứng khu vực.

Ở chiều ngược lại, các động lực nội địa đã gánh vác vai trò lớn hơn để tạo độ đệm hấp thụ các cú sốc bên ngoài. Đầu tư công tiếp tục là trụ cột quan trọng với tỷ trọng chi tiêu cho hạ tầng chiếm khoảng 6-7% GDP, lan tỏa sang ngành xây dựng giúp khu vực này tăng 9,51%. Tiêu dùng nội địa phục hồi thực chất với tổng mức bán lẻ tăng 12,9%, cùng điểm sáng ngành du lịch khi đón gần 12,3 triệu lượt khách quốc tế trong sáu tháng đầu năm.

Song song đó, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tiếp tục là một "lá phiếu tín nhiệm" quan trọng. Nửa đầu năm, vốn đăng ký FDI đạt 34,65 tỷ USD (tăng 61%), trong khi vốn thực hiện đạt 13,03 tỷ USD – mức cao nhất trong vòng 5 năm qua. Đáng chú ý, hoạt động góp vốn và mua cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài tăng gần 90%. Điều này chứng tỏ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng vào Việt Nam đang bước sang giai đoạn sâu hơn khi khối ngoại không chỉ xây mới mà còn mua lại, mở rộng và tận dụng năng lực sản xuất sẵn có.

Nhận diện các dữ kiện thách thức đối với ổn định vĩ mô

Dù ghi nhận điểm số tích cực về tăng trưởng, tốc độ đi nhanh cũng khiến vùng đệm chính sách không còn dồi dào và làm xuất hiện các áp lực ngắn hạn. Báo cáo của HSBC đã chỉ ra ba dữ kiện cần theo dõi sát:

Cán cân thương mại đảo chiều sang nhập siêu: Trong nửa đầu năm, Việt Nam ghi nhận nhập siêu hàng hóa khoảng 16,65 tỷ USD. Dù phần lớn mức tăng nhập khẩu tập trung ở máy móc, thiết bị và nguyên vật liệu phục vụ sản xuất cho giai đoạn sau, nhưng việc nhập khẩu tăng nhanh hơn xuất khẩu sẽ tạo sức ép ngắn hạn lên cán cân bên ngoài và tỷ giá.

Áp lực lạm phát sát ngưỡng mục tiêu: Chỉ số CPI bình quân sáu tháng tăng 4,38%, tiến gần ngưỡng mục tiêu khoảng 4,5% của Quốc hội, trong đó lạm phát có xu hướng tăng nhanh vào cuối quý II do giá năng lượng và nguyên liệu nhập khẩu neo cao. Tuy nhiên, lạm phát cơ bản ở mức 4,12% cho thấy áp lực giá chưa lan rộng thành một vòng xoáy trên diện rộng. Ở góc nhìn tích cực, Standard Chartered đã hạ dự báo lạm phát của Việt Nam xuống mức 4,4% cho năm 2026 và 3,3% cho năm 2027, cho thấy áp lực lạm phát đang dần hạ nhiệt.

Sức ép tỷ giá và mặt bằng lãi suất neo cao: Tỷ giá USD/VNĐ chịu sức ép lớn từ cuối quý I do cầu ngoại tệ trong nước tăng nhanh hơn cung. Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã chủ động điều hành linh hoạt qua nghiệp vụ bán ngoại tệ kỳ hạn và hoán đổi ngoại tệ để giữ tỷ giá giao dịch trong biên độ hẹp.

Về lãi suất, dù lãi suất điều hành giữ nguyên, lãi suất liên ngân hàng và lãi suất huy động vẫn duy trì ở mặt bằng cao do nhu cầu tín dụng tăng nhanh hơn huy động.

Về vấn đề này, Standard Chartered dự báo lãi suất điều hành sẽ tiếp tục được duy trì ổn định nhằm hỗ trợ tăng trưởng đồng thời kiểm soát lạm phát.

×