Hậu thoái vốn Bibica, PAN Group sẽ làm gì để 2.600 tỷ đồng "luôn luôn sinh sôi"?

Chiều 21/4 tại Hà Nội, CTCP Tập đoàn PAN (PAN Group - mã chứng khoán: PAN) tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2026 theo hình thức trực tiếp kết hợp trực tuyến.

Bán Bibica: Chỉ bán khi không thể làm tốt hơn nữa

Tại phần thảo luận, việc PAN thoái vốn tại Bibica là chủ đề được cổ đông quan tâm hàng đầu, đồng thời, định hướng của tập đoàn đối với các khoản đầu tư khác như Sao Ta (FMC), VFG hay NSC.

Giải đáp thắc mắc này, Chủ tịch HĐQT Nguyễn Duy Hưng khẳng định việc thoái vốn Bibica là bước đi cần thiết vì doanh nghiệp này không còn đóng góp nhiều nguồn lực cho sự tăng trưởng của tập đoàn.

"Tiền thu về cuối cùng là của cổ đông, nếu đầu tư thì phải hiệu quả hơn những gì đang có thì PAN mới làm", ông Hưng nhấn mạnh.

Với khoảng 2.600 tỷ đồng thu được sau thoái vốn, ông Hưng cho biết ngoài việc chia cổ tức, đây là nguồn lực để ban lãnh đạo nắm bắt các cơ hội đầu tư mới, với mục tiêu "chắc chắn phải làm tốt hơn rất nhiều so với việc giữ Bibica".

Về khả năng thoái vốn tại các công ty con khác, Chủ tịch PAN khẳng định hiện chưa có chủ trương. Tuy nhiên, tập đoàn vẫn giữ tư duy mở: Nếu một doanh nghiệp không thuộc lõi nông nghiệp và có nhà đầu tư đưa ra kế hoạch phát triển cùng mức giá hiệu quả hơn, PAN sẽ xem xét vì quyền lợi cổ đông.

"Chúng ta chỉ bán khi cảm thấy không thể làm tốt hơn nữa, còn nếu vẫn làm tốt thì không bán". 

Trước băn khoăn của cổ đông về việc liệu PAN có chuyển phần tiền dư (ước tính khoảng 500 tỷ đồng sau thoái vốn và 300-400 tỷ đồng dòng tiền từ công ty con mỗi năm) thành cổ tức nếu chưa có dự án đầu tư, ông Nguyễn Duy Hưng khẳng định quan điểm: Một công ty tăng trưởng không thể "có bao nhiêu chia hết" mà phải giữ lại để tái đầu tư.

"Trong tập đoàn không có tiền ngủ, tiền lúc nào cũng thức và tiền lúc nào cũng sinh sôi", ông Hưng nhấn mạnh.

Thậm chí, ngay cả khi chưa có cơ hội đầu tư phù hợp, dòng tiền vẫn được vận hành hiệu quả. Do đó, cổ đông có thể yên tâm về hiệu quả sử dụng đồng vốn của mình.

Bất ngờ với quỹ đất

Một chi tiết thú vị tại đại hội là khi cổ đông nhắc đến việc PAN đang sở hữu nhiều tài sản đất đai tại các vị trí đắc địa như Hà Nội, TP.HCM, Đà Nẵng, Nha Trang... Chủ tịch Nguyễn Duy Hưng thừa nhận, ông cảm thấy "giật mình" khi nhận ra quy mô quỹ đất của tập đoàn và các đơn vị thành viên lên đến hàng triệu m2.

Đây cũng là lý do PAN trình cổ đông bổ sung ngành nghề kinh doanh bất động sản tại đại hội lần này. Tuy nhiên, ông Hưng khẳng định, PAN sẽ không đi theo con đường xin dự án rồi phân lô bán nền.

"PAN không có chủ trương làm dự án bất động sản nhưng sẽ sẵn sàng hợp tác với những nhà phát triển để khai thác những lợi thế đất mình có", ông cho biết. Việc mở thêm lĩnh vực này nhằm tạo cơ sở pháp lý để hợp tác với các đối tác chuyên nghiệp, từ đó khai thác hiệu quả tài sản đất đai, tạo dư địa tăng trưởng cho tập đoàn.

Giá cổ phiếu: Tích lũy giá trị thay vì "tạo sóng"

Khi được hỏi về tiềm năng giá cổ phiếu, Chủ tịch Nguyễn Duy Hưng khẳng định trách nhiệm của Ban lãnh đạo là tập trung vào tăng trưởng doanh nghiệp. Ông tuyên bố thẳng thắn: "Tôi không bao giờ đầu tư hay kinh doanh cổ phiếu của chính mình...Tôi chỉ tập trung làm sao để giá trị cổ đông ngày một tăng trên cơ sở hoạt động của công ty".

Ông cũng nhấn mạnh rằng, lãnh đạo PAN không "làm giá" cổ phiếu, Chủ tịch không tham gia để tạo sóng. Giá cổ phiếu đắt hay rẻ do thị trường định đoạt và tiêu chí của từng nhà đầu tư.

Ông dẫn chứng việc PAN đã thực hiện đúng cam kết chia cổ tức tiền mặt sau giai đoạn khó khăn và chỉ ra rằng thị trường đôi khi chưa đánh giá đúng giá trị khi một công ty con được thoái vốn đã mang về giá trị bằng hơn nửa vốn hóa tập đoàn.

Cũng theo ông Hưng, giá trị thực của Tập đoàn được minh chứng rõ rệt qua việc công ty vừa thoái vốn tại một công ty con (không thuộc mảng kinh doanh cốt lõi, không phải top) nhưng đã thu về giá trị bằng hơn một nửa tổng vốn hóa thị trường của toàn bộ tập đoàn (hơn 5.000 tỷ đồng).

"Tôi chỉ cam kết PAN sẽ làm tốt nhất để giá trị cổ đông luôn được tích lũy qua từng năm. Chúng tôi minh bạch trong tất cả những gì mình làm. Còn việc cam kết giá cổ phiếu thì tôi không thể", ông Hưng nói.

Năm 2025, doanh thu hợp nhất của PAN đạt 17.586 tỷ đồng, tăng khoảng 9% so với năm 2024; lợi nhuận sau thuế đạt 1.165 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ.
Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 673 tỷ đồng, tăng 10,5%; nếu loại trừ yếu tố lợi nhuận bất thường của năm 2024, lợi nhuận cốt lõi năm 2025 tăng trưởng 17%.
Ban điều hành đánh giá, đây là kết quả tích cực trong điều kiện thị trường nhiều thách thức, phản ánh hiệu quả của chiến lược tập trung vào các mảng có lợi thế cạnh tranh và biên lợi nhuận tốt.
Tổng thể, năm 2025 cho thấy Tập đoàn PAN đã giữ vững nền tảng tài chính, cải thiện chất lượng lợi nhuận và củng cố vị thế trong các lĩnh vực cốt lõi.
Năm 2026 được dự báo tiếp tục là năm môi trường kinh doanh có nhiều biến động, khi các rủi ro địa chính trị, xu hướng bảo hộ thương mại, biến động tỷ giá, lãi suất và chi phí vận tải (logistics) có thể tiếp tục gây áp lực lên hoạt động sản xuất, xuất khẩu và tiêu dùng.
Trong bối cảnh tỷ trọng doanh thu xuất khẩu của Tập đoàn duy trì ở mức cao, các yếu tố nêu trên có thể ảnh hưởng đến nhu cầu thị trường, biên lợi nhuận và tiến độ giao hàng tại một số thị trường xuất khẩu chủ lực.
Tuy nhiên, nhu cầu đối với nhóm hàng thiết yếu, nông sản - thực phẩm có thương hiệu và các sản phẩm có lợi thế cạnh tranh của Tập đoàn vẫn được kỳ vọng duy trì tích cực; đồng thời, một số khó khăn phát sinh trong năm 2025 tại mảng nông nghiệp được dự kiến sẽ từng bước được tháo gỡ trong năm 2026.
Trên cơ sở đó, kế hoạch kinh doanh năm 2026 của Tập đoàn được xây dựng theo định hướng tăng trưởng có chọn lọc, bảo đảm cân đối giữa mục tiêu mở rộng quy mô, hiệu quả hoạt động và quản trị rủi ro.
Theo đó, doanh thu thuần hợp nhất năm 2026 dự kiến đạt 18.000 tỷ đồng, tăng khoảng 2,4% so với năm 2025.
Lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2026 dự kiến đạt 2.012 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 1.780 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông Công ty mẹ đạt 1.250 tỷ đồng. Phương án tỷ lệ cổ tức tiền mặt cho năm 2026 là 30%.

×