Kinh tế toàn cầu 2026: AI trở thành động lực tăng trưởng chính

Khi năm 2026 cận kề, kinh tế toàn cầu được dự đoán tăng trưởng chậm. Tuy nhiên, sự tăng trưởng kinh tế của Mỹ là một mối lo ngại. Thuế quan đã làm thay đổi dòng chảy thương mại toàn cầu, và các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho những biến động khó lường.

Một nền kinh tế kiên cường nhưng bất cân bằng tiềm ẩn

Nền kinh tế toàn cầu đang cho thấy sự kiên cường đáng ngạc nhiên trong năm 2025, tăng trưởng bất chấp những thay đổi chính sách mạnh mẽ và nhiều yếu tố rủi ro địa chính trị. Kỳ vọng tăng trưởng sẽ tiếp tục trong năm 2026, mặc dù có khả năng vẫn thấp hơn mức trung bình dài hạn. Tuy nhiên, đằng sau vẻ ngoài mạnh mẽ là những bất cân bằng tiềm ẩn. Xác suất suy thoái đáng kể đã giảm nhưng nợ công tăng cao, lạm phát dai dẳng và sự phân hóa giàu nghèo ngày càng gia tăng có thể tạo ra những rủi ro lớn trong tương lai. Cần có những chính sách khôn ngoan để giải quyết những vấn đề này và đảm bảo sự phát triển bền vững.

Sự mở rộng kinh tế của Mỹ ngày càng được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa đầu tư vào công nghệ liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) và tiêu dùng của các phân khúc thu nhập cao nhất trong dân số. Sự tập trung này tạo ra tăng trưởng hẹp, thiếu bền vững. Nền kinh tế dễ bị tổn thương hơn trước các biến động so với khi có sự tăng trưởng rộng khắp và đa dạng hơn.

Các công ty đang đổ tiền vào AI, nhận ra tiềm năng 'cách mạng hóa nền kinh tế' của nó. Đầu tư đã tăng vọt, chiếm hơn 7% GDP. Dự kiến xu hướng này sẽ tiếp tục đến năm 2026, dù áp lực tạo ra lợi nhuận từ AI sẽ ngày càng lớn.

Nếu thị trường không phản ánh đúng tình hình kinh tế một cách nhanh chóng, một sự điều chỉnh có thể xảy ra. Bản thân sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán không phải là một vấn đề kinh tế. Tuy nhiên, vì tiêu dùng hiện đang tập trung nhiều ở tầng lớp giàu có, nên sự suy thoái có thể trở nên rõ rệt hơn. "Hiệu ứng tài sản tiêu cực" do mất giá tài sản tài chính có thể khiến biến động thị trường ảnh hưởng đến nền kinh tế thực, làm giảm chi tiêu và tiêu dùng của nhóm dân số này.

Nền kinh tế Mỹ tăng trưởng vừa phải, nhưng có hình chữ K

Các khoản đầu tư hiện tại sẽ thúc đẩy tăng trưởng vào năm 2026, đặc biệt là nửa cuối năm khi các doanh nghiệp thích ứng với các chính sách thuế mới từ năm 2025. Khi sự bất ổn giảm bớt, dự đoán sự phục hồi kinh tế và dự báo GDP của Mỹ tăng trưởng 1,75% trong năm tới, gần với tiềm năng dài hạn. Tuy nhiên, mức tăng trưởng này có thể không đồng đều giữa các lĩnh vực.

Đầu tư công nghệ tăng trưởng mạnh mẽ trong bối cảnh thị trường lao động suy yếu, thúc đẩy doanh nghiệp ưu tiên trí tuệ nhân tạo hơn nhân công. Điều này tạo ra sự phân hóa hình chữ K: người giàu hưởng lợi từ tài sản tài chính tăng trưởng, trong khi người lao động chật vật với việc làm ít ỏi. 10% người giàu nhất đang chi tiêu 50% tổng tiêu dùng, và xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục gia tăng khi công nghệ đẩy mạnh lợi nhuận từ vốn so với lao động.

Sự gia tăng công nghệ có thể làm sâu sắc thêm bất bình đẳng, nhưng đồng thời, nó có thể giúp đưa lạm phát về gần mục tiêu của Cục dự trữ Liên Bang, tạo điều kiện cho việc cắt giảm lãi suất sâu hơn vào năm 2026. Dự báo FED sẽ giảm lãi suất xuống 2.5-2.75% trong những quý tới, thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường. Trong trung hạn, FED vẫn có dư địa để cắt giảm lãi suất nếu triển vọng kinh tế không như mong đợi. Nếu tình hình xấu đi, FED có thể cắt giảm thêm để hỗ trợ nền kinh tế và thị trường tài chính.

Trung Quốc đang chuyển dịch các luồng thương mại, trong khi tiêu thụ nội địa vẫn là một thách thức

Năm 2025, các biện pháp thuế quan của Mỹ gây xôn xao dư luận quốc tế và dự kiến còn tiếp diễn trong năm 2026. Trung Quốc vật lộn với suy thoái kinh tế do già hóa dân số và các rào cản thương mại. Để ứng phó, Trung Quốc chuyển hướng xuất khẩu sang các thị trường mới ở châu Á, Nam Mỹ và châu Âu, phần nào duy trì được đà tăng trưởng.

Dòng chảy thương mại toàn cầu có lẽ sẽ tiếp tục thay đổi, trừ khi quan hệ Mỹ-Trung được cải thiện đáng kể. Tuy nhiên, thách thức lớn hơn với Trung Quốc là nhu cầu nội địa yếu. Nếu không có kích thích tài chính mạnh mẽ, khó có thể thấy sự phục hồi trước năm 2026. Nhu cầu tiêu dùng trong nước yếu có thể kìm hãm giá cả, khiến Trung Quốc đối mặt với nguy cơ giảm phát hơn là lạm phát.

Tăng trưởng kinh tế ở châu Âu tiếp tục diễn ra, nhưng lạm phát sẽ tiếp tục giảm

Bất chấp áp lực thuế quan, tăng trưởng ở châu Âu vẫn mạnh mẽ hơn dự kiến, nhưng khi nhìn vào chi tiết thì lại lộ ra những điểm yếu. Ireland và Tây Ban Nha đã vượt trội so với phần còn lại của khu vực, nhưng ở những nơi khác, khu vực đồng Euro hầu như không tăng trưởng. Triển vọng có phần tích cực hơn, vì Đức đang lên kế hoạch cho các biện pháp kích thích tài khóa quy mô lớn và một số quốc gia vùng ven dự kiến sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ.

Tuy nhiên, nhu cầu tư nhân vẫn yếu, và các nền kinh tế dễ bị ảnh hưởng bởi các cú sốc bên ngoài và những thay đổi cấu trúc toàn cầu. Sự dịch chuyển dòng chảy thương mại toàn cầu từ Mỹ sang châu Âu đang làm gia tăng cạnh tranh đối với các doanh nghiệp trong nước và tạo áp lực giảm lạm phát. Mặc dù lạm phát tổng thể hiện đang duy trì ổn định trong phạm vi mục tiêu, nhưng dự kiến ​​sẽ tiếp tục thấp hơn mục tiêu trong trung hạn. Các yếu tố thúc đẩy không chỉ giới hạn ở dòng chảy thương mại: giá dịch vụ trong nước giảm, đồng euro mạnh hơn và giá năng lượng thấp cũng sẽ đóng vai trò quan trọng. Ngân hàng Trung ương châu Âu dường như hài lòng với mức lãi suất hiện tại, nhưng dự kiến ​​sẽ có thêm một đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2026, với những rủi ro giảm vẫn còn và khả năng cắt giảm thêm nữa.

Nền kinh tế toàn cầu có khả năng sẽ tiếp tục đi đúng hướng nhưng những bất ngờ vẫn có thể xảy ra

Việc bổ nhiệm chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiếp theo, can thiệp tư pháp vào FED, và các biến động địa chính trị luôn tiềm ẩn những bất ngờ có thể xảy ra. Tuy nhiên, khả năng phục hồi mà nền kinh tế toàn cầu đã thể hiện trong năm 2025, khi nó vượt qua vô số biến động chính trị và các diễn biến khác có thể dễ dàng làm chệch hướng nó, chúng ta có quyền kỳ vọng nền kinh tế toàn cầu sẽ tiếp tục đi đúng hướng trong năm tới.

×