Lạm phát, dầu mỏ, AI: 3 cơn bão cùng lúc ập tới đe dọa kinh tế Mỹ, Fed đau đầu với bài toán nan giải

Các quan chức Fed dự kiến sẽ thảo luận về hướng đi lãi suất trong cuộc họp chính sách mới nhất. Tuy nhiên, trước thềm cuộc họp, thị trường vẫn chưa thể đoán định liệu ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất hay có động thái tăng trở lại để kiểm soát lạm phát.

Trong tháng 6, lạm phát Mỹ giảm đáng kể nhờ giá năng lượng hạ nhiệt khi căng thẳng trong xung đột Iran tạm thời lắng xuống. Điều này khiến giới đầu tư giảm kỳ vọng rằng Fed sẽ phải tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2023.

Tuy nhiên, tình hình nhanh chóng đảo chiều khi xung đột Trung Đông leo thang trở lại, đẩy giá dầu toàn cầu tăng mạnh. Dầu Brent – tiêu chuẩn quan trọng của thị trường năng lượng – đã vượt mốc 100 USD/thùng lần đầu tiên kể từ tháng 5.

Bên cạnh nguy cơ từ giá năng lượng, Fed còn phải đánh giá tác động của làn sóng đầu tư khổng lồ vào trí tuệ nhân tạo (AI). Các tập đoàn công nghệ Mỹ đang chi hàng tỷ USD để xây dựng trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI, tạo động lực tăng trưởng nhưng cũng có thể gây áp lực lên giá cả thông qua nhu cầu điện năng và thiết bị công nghệ tăng cao.

Sự kết hợp giữa các yếu tố này khiến triển vọng lạm phát trở nên khó đoán. Giáo sư kinh tế Narayana Kocherlakota, cựu Chủ tịch Fed Minneapolis, cho rằng thị trường ngày càng khó dự đoán phản ứng của Fed bởi Chủ tịch Kevin Warsh chưa đưa ra định hướng rõ ràng về chính sách lãi suất.

Ông Warsh trước đó cho biết ông muốn giảm vai trò của chính sách “định hướng trước” - công cụ mà Fed thường sử dụng để báo hiệu cho thị trường về các quyết định tương lai. Một số chuyên gia lo ngại việc thiếu thông tin rõ ràng có thể khiến thị trường biến động mạnh hơn và khiến doanh nghiệp trì hoãn đầu tư.

Tuy nhiên, cũng có ý kiến cho rằng Fed trước đây đã cung cấp quá nhiều thông tin, khiến các tín hiệu chính sách trở nên phức tạp và khó giải mã.

Các quan chức Fed hiện cho rằng chưa cần phản ứng mạnh trước việc giá dầu tăng, bởi những cú sốc năng lượng thường chỉ mang tính tạm thời. Nhưng nếu giá cả tiếp tục leo thang, lạm phát có thể lan rộng sang nhiều lĩnh vực khác, làm suy yếu niềm tin của người dân vào khả năng đưa lạm phát trở về mục tiêu 2%.

Ngoài ra, Fed đang đặc biệt chú ý tới tác động dài hạn của đầu tư AI. Biên bản cuộc họp tháng 6 cho thấy nhiều quan chức lo ngại nhu cầu mạnh mẽ về hạ tầng AI có thể tiếp tục đẩy giá công nghệ và điện năng tăng lên.

Trong bối cảnh xung đột địa chính trị, giá dầu, lạm phát và AI cùng lúc tạo sức ép, Fed đang đứng trước bài toán khó: tăng lãi suất để bảo vệ mục tiêu lạm phát hay duy trì chính sách hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

×