Loạt kế hoạch tăng vốn khuấy đảo thị trường: Tâm điểm Vingroup, nhóm ngân hàng sẽ biến động mạnh?

Vingroup có thương vụ lớn nhất lịch sử chứng khoán Việt Nam

Bước vào mùa cao điểm cuối năm 2025, loạt "ông lớn" rục rịch kế hoạch phát hành cổ phiếu nhằm tăng vốn điều lệ cũng như huy động vốn cho doanh nghiệp.

Nổi bật là Tập đoàn Vingroup của tỷ phú Phạm Nhật Vượng khi công bố tài liệu xin ý kiến cổ đông bằng văn bản, trong đó có nội dung đáng chú ý về kế hoạch phát hành cổ phiếu thưởng để tăng vốn điều lệ.

Theo đó, doanh nghiệp của tỷ phú Phạm Nhật Vượng dự kiến phát hành 3,85 tỷ cổ phiếu thưởng, theo tỷ lệ 1:1, tức mỗi cổ đông hiện hữu sở hữu 1 cổ phiếu sẽ nhận thêm một cổ phiếu mới. Nếu thực hiện thành công, đây sẽ là đợt phát hành cổ phiếu thưởng có quy mô lớn nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam.

Thời gian thực hiện việc phát hành dự kiến trong quý IV/2025. Sau phát hành, vốn điều lệ của Vingroup sẽ tăng gấp đôi, vượt mức 77.000 tỷ đồng. Với quy mô này, Vingroup sẽ vượt qua Tập đoàn Hòa Phát để trở thành doanh nghiệp phi tài chính có vốn điều lệ lớn nhất trên sàn chứng khoán, và chỉ xếp sau 3 ngân hàng là Vietcombank, MB và VPBank.

Bên cạnh đó, HĐQT Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PTSC) cũng đã thông qua việc triển khai phương án phát hành cổ phiếu trả cổ tức năm 2024 theo nghị quyết ĐHĐCĐ bất thường ngày 29/10 vừa qua.

Cụ thể, PVS dự kiến phát hành hơn 33,4 triệu cổ phiếu, tỷ lệ 7% (cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu được nhận 7 cổ phiếu mới).

Tổng giá trị phát hành theo mệnh giá là hơn 334,5 tỷ đồng từ nguồn lợi nhuận sau thuế chưa phân phối trên BCTC riêng của Tổng công ty năm 2024 đã được kiểm toán.

Thời gian thực hiện trong năm 2025, sau khi nhận được phê duyệt của các cấp và UBCKNN nhận được đầy đủ tài liệu. Sau khi phát hành thành công, vốn điều lệ của PVS sẽ tăng từ gần 4.780 tỷ đồng lên 5.114,2 tỷ đồng.

Hay như Chứng khoán HD, công ty này đã công bố thông tin về việc tiến hành lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản về phương án tăng vốn thay thế. Mục tiêu nâng vốn điều lệ của Công ty lên gần 11.000 tỷ đồng.

Theo phương án mới, Chứng khoán HD sẽ phát hành gần 950 triệu cp chia ra thành hai phần gồm: Chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/cp, tỷ lệ 1:6, tương ứng gần 877 triệu cp và phát hành cổ phiếu trả cổ tức, tỷ lệ 2:1, tương ứng hơn 73 triệu cp.

Sau với phát hành, Công ty sẽ tăng vốn gấp 7,5 lần mức vốn 1.461,4 tỷ đồng hiện tại.

Nguồn vốn thu về sẽ được phân bổ chủ yếu cho hoạt động đầu tư, tự doanh chứng khoán, chứng chỉ tiền gửi với tỷ trọng 52%, tương ứng hơn 4.603 tỷ đồng. Phần được phân bổ nhiều thứ hai là bổ sung vốn cho vay margin với tỷ trọng 32%, tương ứng hơn 2.826 tỷ đồng.

Điểm mặt những ngân hàng gia nhập đường đua tăng vốn

Cuối tháng 10/2025, Ngân hàng SHB đã công bố phương án tăng vốn điều lệ thêm 7.500 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ tăng 16,32%.

Theo phương án công bố để lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản, SHB dự kiến tăng vốn thông qua ba hình thức bao gồm chào bán 200 triệu cổ phiếu riêng lẻ cho nhà đầu tư chuyên nghiệp trong và ngoài nước, phát hành 459,4 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiệu hữu và 90,6 triệu cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP).

Sau khi hoàn tất phát hành, vốn điều lệ SHB sẽ tăng thêm tối đa 7.500 tỷ đồng, từ 45.942 tỷ đồng lên mức 53.442 tỷ đồng, dự kiến vươn lên TOP 4 ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân. Thời gian triển khai dự kiến trong quý IV/2025 và năm 2026.

Ngân hàng VietinBank cũng đã công bố Nghị quyết HĐQT phê duyệt Phương án tăng vốn điều lệ thông qua phát hành cổ phiếu để trả cổ tức từ nguồn lợi nhuận còn lại năm 2021, 2022, và giai đoạn 2009-2016.

Trước đó, ngày 8/10/2025, Ngân hàng Nhà nước cũng đã có Quyết định phê duyệt phương án đầu tư bổ sung vốn nhà nước tại VietinBank. Ngày 1/10/2025, Văn phòng Chính phủ có công văn về việc chia cổ tức bằng cổ phiếu của VietinBank.

Cụ thể, ngân hàng sẽ phát hành gần 2,4 tỷ cổ phiếu để trả cổ tức bằng cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ phát hành là 44,63%. Sau khi phát hành, vốn điều lệ VietinBank sẽ tăng từ 53.700 tỷ đồng lên 77.669 tỷ đồng. Thời gian phát hành dự kiến trong Quý IV/2025 – Quý I/2026.

Riêng với việc tăng vốn bằng chi trả cổ tức bằng cổ phiếu từ nguồn lợi nhuận còn lại năm 2023 và quỹ bổ sung vốn điều lệ của VietinBank, báo cáo Quốc hội mới đây, Ngân hàng Nhà nước cho biết, mới đang dự thảo tờ trình Thủ tướng Chính phủ.

Ngân hàng HDBank cũng đang lấy ý kiến cổ đông về phương án chia cổ tức và cổ phiếu thưởng năm 2025 tổng tỷ lệ 30% (gồm 25% cổ tức bằng cổ phiếu và 5% cổ phiếu thưởng), tiếp tục duy trì chính sách chi trả cao và liên tục qua các năm. Theo đó, ngân hàng này sẽ phát hành khoảng 1,15 tỷ cổ phiếu để trả cổ tức và thưởng cho cổ đông.

Trước đó, trần tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại HDBank đã được nâng lên 49% theo Nghị định 69/2025/NĐ-CP, mở rộng dư địa thu hút vốn ngoại và tăng tính thanh khoản giao dịch cổ phiếu trên thị trường.

Không chỉ vậy, TPBank cũng chốt danh sách cổ đông vào ngày hôm nay (31/10) để trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 5% (cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu tại ngày chốt quyền được nhận thêm 5 cổ phiếu mới).

Theo đó, ngân hàng sẽ phát hành hơn 132 triệu cổ phiếu để trả cổ tức cho cổ đông. Nguồn thực hiện lấy từ lợi nhuận chưa phân phối sau khi trích lập các quỹ tính đến thời điểm 31/12/2024, theo BCTC hợp nhất năm 2024 đã được kiểm toán của Ngân hàng.

Ở nhóm ngân hàng quốc doanh, từ đầu năm đến nay, chỉ có Vietcombank tăng mạnh vốn điều lệ thông qua trả cổ tức bằng cổ phiếu. Không tính kế hoạch mới nhất của VietinBank, VietinBank và Agribank vẫn giữ nguyên mức vốn điều lệ như năm ngoái và thấp hơn rất nhiều ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân như VPBank, Techcombank, MB. Còn, vốn điều lệ tại BIDV tăng không đáng kể.

Tại BIDV, Ngân hàng Nhà nước đã gửi xin ý kiến Bộ Tài chính về dự thảo Tờ trình Thủ tướng Chính phủ phương án tăng vốn cho BIDV từ nguồn lợi nhuận còn lại năm 2023, quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ và phát hành cổ phiếu riêng lẻ/phát hành qua công chúng.

Còn với trường hợp Agribank - ngân hàng 100% vốn nhà nước trong nhóm Big 4, tình hình tăng vốn còn khó khăn hơn. Agribank hiện là ngân hàng có vốn điều lệ thấp nhất trong nhóm Big 4, dù đã đề nghị với Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước về việc được bổ sung vốn điều lệ tối thiểu 10.000 tỷ đồng mỗi năm từ năm 2025, song đến nay vẫn chưa được chấp thuận.

Ngân hàng hướng tới chuẩn Basel 3, báo hiệu cuộc đua tăng vốn

Từ ngày 15/9/2025, Thông tư 14/2025 có hiệu lực, tiến tới chuẩn Basel 3, thay thế hoàn toàn Basel 2 sau ngày 1/1/2030. Giai đoạn 2025 - 2030, các ngân hàng sẽ báo cáo song song Basel 2 và Basel 3. Một số ngân hàng như Vietcombank, TPBank, VPBank đã đăng ký áp dụng sớm.

Theo quy định mới, tỷ lệ an toàn vốn (CAR) tối thiểu duy trì ở mức 8%, trong đó vốn cấp 1 ít nhất 6%, vốn lõi cấp 1 là 4,5%. Bộ đệm bảo toàn vốn tăng dần từ 0,625% lên 2,5% trong 4 năm đầu, nâng CAR tối thiểu lên 10,5%, cùng bộ đệm phản chu kỳ 0 - 2,5% tùy quyết định của Ngân hàng Nhà nước.

So với khu vực ASEAN, CAR trung bình hệ thống ngân hàng Việt Nam (khoảng 12%) vẫn thấp hơn đáng kể so với mức 19% của các nước đã áp dụng Basel 3.

Vì vậy, BSC dự báo làn sóng tăng vốn mới sẽ diễn ra mạnh mẽ. Các ngân hàng có khả năng thu hút cổ đông ngoại và được nới room sở hữu nước ngoài (FOL) lên 49% sẽ có lợi thế rõ rệt.

Việc Nghị định 245/2025 không cho phép “khóa” FOL ở mức thấp hơn hiện tại cũng tăng sức hút cho cổ phiếu ngân hàng trong mắt nhà đầu tư nước ngoài.

Song song với Thông tư 14, Ngân hàng Nhà nước đang sửa đổi Thông tư 22/2019 nhằm đồng bộ với chuẩn Basel 3, bổ sung các chỉ tiêu như NSFR, LCR, LEV, giúp Việt Nam tiệm cận nhóm ASEAN-5 (Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái Lan) về công cụ kiểm soát rủi ro. Đây là bước đệm quan trọng để chuyển từ cơ chế hạn mức tín dụng sang cơ chế thị trường - điều mà các nước ASEAN đã thực hiện.

Theo BSC, khi đó các ngân hàng có tiềm lực vốn lớn sẽ giữ vị thế thuận lợi nhất trong cạnh tranh dài hạn.

BSC duy trì khuyến nghị khả quan cho ngành ngân hàng, tuy nhiên, mức độ phân hóa sẽ gia tăng, và rủi ro tích tụ cần được theo dõi chặt chẽ. Đơn vị này dự báo lợi nhuận trước thuế toàn ngành tăng 14,7% so với cùng kỳ trong 2025 và 17,6% trong 2026. Nhóm cổ phiếu được ưu tiên gồm MB, VPBank, Techcombank - những ngân hàng có hệ sinh thái năng động, khả năng bán chéo cao, bộ đệm CAR lớn và dư địa định giá hấp dẫn.

×