"Nới lỏng" tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay dài hạn: Vietcombank, BIDV, Techcombank... ai lợi nhất?

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã ban hành Thông tư 25/2026/TT-NHNN sửa đổi một số quy định về các tỷ lệ bảo đảm an toàn trong hoạt động của ngân hàng thương mại. Thông tư có hiệu lực từ ngày 1/7/2026.

Điểm đáng chú ý nhất là việc nâng tỷ lệ tối đa của nguồn vốn ngắn hạn được sử dụng để cho vay trung và dài hạn từ 30% lên 40%.

Bên cạnh đó, Thống đốc NHNN sẽ được quyết định tỷ lệ tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước được tính vào tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi (LDR) theo từng thời kỳ, thay vì áp dụng mức cố định 20% như quy định hiện hành tại Thông tư 08/2026/TT-NHNN.

Bình luận xung quanh tác động của chính sách này, Chứng khoán Vietcap đánh giá trong bối cảnh nhu cầu vốn tăng cao từ loạt các dự án hạ tầng và dự án Xây dựng – Chuyển giao (BT) quy mô lớn và dài hạn, Thông tư 25 sẽ giúp nâng cao năng lực của các ngân hàng trong việc cung cấp nguồn vốn cho các dự án này.

Từ đó, giúp giảm áp lực lên các ngân hàng trong việc huy động vốn trung và dài hạn, vốn là nguồn vốn đắt đỏ và khó tiếp cận hơn tại thị trường Việt Nam.

Bên cạnh đó, theo Vietcap, toàn ngành nói chung sẽ được hưởng lợi từ góc độ biên lãi thuần (NIM). Tuy nhiên, một số ngân hàng có tỷ lệ tính đến cuối quý 1/2026 gắn với mức trần cũ 30%, bao gồm Techcombank, VBank và MB sẽ được hưởng lợi nhiều hơn.

Ngoài ra, các ngân hàng quốc doanh như Vietcombank, BIDV và VietinBank, vốn là những ngân hàng có dư nợ cho vay lớn trong lĩnh vực hạ tầng, cũng sẽ được hưởng lợi khi tiến độ giải ngân các khoản vay trung và dài hạn được đẩy nhanh, mặc dù tỷ lệ hiện tại của các ngân hàng này không quá sát mức trần 30%.

Đối với quy định liên quan đến tiền gửi Kho bạc Nhà nước (KBNN), Vietcap nhận định thay đổi này sẽ giúp NHNN có được sự linh hoạt hơn trong việc hỗ trợ thanh khoản hệ thống.

Dẫn ví dụ, Vietcap cho biết, nếu NHNN quyết định nâng tỷ lệ này, điều đó sẽ giúp giảm tỷ lệ LDR của các ngân hàng, đặc biệt là các ngân hàng quốc doanh do hầu hết tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước được gửi tại đây.

Đơn vị này ước tính mỗi 10% thay đổi trong tỷ lệ này sẽ dẫn đến mức thay đổi từ 0,6-0,8 điểm % trong tỷ lệ LDR của các ngân hàng quốc doanh.

Nhìn chung, Vietcap cho rằng cả hai thay đổi này sẽ giúp giảm bớt áp lực chi phí vốn tăng của các ngân hàng trong thời gian gần đây, từ đó giúp hạ lãi suất cho vay và hỗ trợ nền kinh tế.

Ngoài ra, Thông tư này tái khẳng định lập trường linh hoạt của NHNN đối với chính sách tiền tệ trong việc cân bằng giữa thúc đẩy tăng trưởng và đảm bảo ổn định vĩ mô.

Mặc dù thừa nhận rằng những thay đổi sẽ làm tăng rủi ro lệch pha kỳ hạn đối với hệ thống, đơn vị phân tích này vẫn tin đây là một hành động chính sách phù hợp nhằm tối ưu hoá nguồn vốn sẵn có để hộ trợ mục tiêu đẩy mạnh phát triển cơ sở hạ tầng của Chính phủ, chiến lược mang tính cốt lõi đối với khả năng tăng trưởng bền vững trong dài hạn của nền kinh tế Việt Nam.

“Dựa trên các quan sát về thông lệ quốc tế, chúng tôi cho rằng các ngân hàng thương mại sẽ tài trợ vốn cho giai đoạn xây dựng của các dự án hạ tầng này. Khi các dự án đi vào vận hành và tạo ra dòng tiền, các chủ đầu tư dự án có thể tiếp cận thị trường quốc tế để tái cơ cấu các khoản vay, từ đó làm giảm rủi ro cho các ngân hàng thương mại trong nước”, Vietcap nêu quan điểm.

×