Thép Nam Kim cho vay hơn 800 tỷ đồng không tài sản đảm bảo, dòng tiền âm nặng

Báo cáo tài chính soát xét bán niên 2026 của Công ty CP Thép Nam Kim (NKG) cho thấy doanh nghiệp chỉ còn khoảng 117 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền, thấp hơn nhiều so với mức gần 840 tỷ đồng hồi đầu năm.

Ở chiều ngược lại, giá trị đầu tư tài chính ngắn hạn tăng từ khoảng 835 tỷ đồng lên gần 3.200 tỷ đồng sau 6 tháng. Trong đó, Nam Kim đang nắm giữ hơn 76 tỷ đồng chứng khoán kinh doanh và khoảng 3.100 tỷ đồng các khoản đầu tư giữ đến ngày đáo hạn.

Một phần đáng chú ý trong danh mục này là các khoản cho vay mới phát sinh trong kỳ.

Ba khoản vay hơn 800 tỷ đồng

Thuyết minh báo cáo tài chính cho biết Nam Kim đang có tổng cộng 3 khoản cho vay tổ chức và cá nhân, với giá trị cộng lại khoảng 806 tỷ đồng.

Khoản lớn nhất, 356 tỷ đồng, được doanh nghiệp cho Công ty CP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS, TCX) vay.

Bên cạnh đó, Nam Kim cho ông Nguyễn Văn Đạt vay 350 tỷ đồng và Công ty TNHH Đầu tư và Kinh doanh bất động sản HBM vay 100 tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý là cả ba khoản vay đều không có tài sản đảm bảo. Lãi suất áp dụng dao động trong khoảng 8 - 15%/năm.

Trong số này, khoản cấp vốn cho TCBS có giá trị cao nhất. Theo thông tin trong báo cáo, TCBS hiện thuộc nhóm công ty chứng khoán có quy mô tài sản lớn trên thị trường, với tổng tài sản khoảng 100.600 tỷ đồng.

Hai khoản vay còn lại có mối liên hệ với ông Nguyễn Văn Đạt và Công ty CP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (PDR). Theo báo cáo, các khoản này được Phát Đạt bảo lãnh thanh toán.

Một chi tiết khác xuất hiện trong báo cáo tài chính bán niên 2026 của Phát Đạt là khoản tiền đặt cọc 400 tỷ đồng với Thép Nam Kim.

Khoản tiền này liên quan đến việc tham gia dự án Thủ Thiêm Eco Smart City tại phường An Khánh, TP. HCM. Đây là dự án có tổng vốn đầu tư được nhắc đến ở mức khoảng 50.000 tỷ đồng.

Việc Nam Kim đồng thời ghi nhận các khoản cho vay mới với giá trị lớn và Phát Đạt có khoản đặt cọc 400 tỷ đồng với doanh nghiệp thép là những điểm đáng chú ý trong quan hệ tài chính giữa các bên.

Lợi nhuận tăng nhưng dòng tiền lại đảo chiều

Trong nửa đầu năm 2026, hoạt động kinh doanh của Nam Kim vẫn ghi nhận kết quả tích cực về lợi nhuận. Công ty đạt khoảng 124 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, cao gấp đôi cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, diễn biến dòng tiền lại cho thấy một bức tranh khác.

Dòng tiền đầu tư của Nam Kim trong 6 tháng đầu năm âm hơn 3.100 tỷ đồng. Sau khi các dòng tiền được tổng hợp, dòng tiền thuần trong kỳ âm hơn 721 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2025 doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền thuần dương khoảng 131 tỷ đồng.

Sự trái chiều giữa lợi nhuận và dòng tiền là điểm đáng chú ý trong báo cáo bán niên năm nay. Lượng tiền mặt giảm mạnh, trong khi nguồn vốn được chuyển sang các tài sản tài chính ngắn hạn, bao gồm các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn và các khoản cho vay phát sinh trong kỳ.

Năm 2026, Thép Nam Kim đặt mục tiêu doanh thu 22.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 400 tỷ đồng. Sau 6 tháng đầu năm, doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 47% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Được biết, trong báo cáo tài chính quý 2/2026, Thép Nam Kim đã điều chỉnh hồi tố kết quả kinh doanh quý 2/2025, chuyển từ mức lãi sau thuế 92 tỷ đồng sang lỗ 2,7 tỷ đồng.

Theo phân tích của Chứng khoán Vietcap, việc điều chỉnh xuất phát từ kết luận tại Công văn số 5384/UBCK-GSDC. UBCKNN xác định báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 đã được kiểm toán của Nam Kim có sai sót trọng yếu liên quan đến việc ghi nhận khoản lãi 94 tỷ đồng từ chuyển nhượng quyền sử dụng đất tại KCN Mỹ Xuân B1 - Đại Dương.

Tại thời điểm 30/6/2026, tổng tài sản của Nam Kim đạt 18.454 tỷ đồng, tăng 12% so với đầu năm. Trong đó, tiền và tương đương tiền ở mức 114 tỷ đồng, đồng thời doanh nghiệp còn hơn 3.000 tỷ đồng đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn.

Hàng tồn kho đạt 5.704 tỷ đồng. Đáng chú ý, tài sản dở dang dài hạn tăng gần 16% so với đầu năm, lên hơn 5.148 tỷ đồng, phản ánh lượng vốn doanh nghiệp tiếp tục rót vào các dự án đầu tư chưa hoàn thành.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu NKG đang giao dịch quanh mức 10.800 đồng/cổ phiếu, giảm 1,37% trong phiên. Về kỹ thuật, NKG hiện nằm dưới đường MA50 (11.250 đồng) và sát MA10 (10.870 đồng), cho thấy xu hướng ngắn hạn vẫn đang chịu áp lực.

×