Trái phiếu bất động sản bùng nổ, hơn 30.400 tỷ đồng phát hành chỉ trong tháng 4/2026

Doanh nghiệp địa ốc tăng tốc phát hành trái phiếu giữa áp lực đáo hạn nghìn tỷ đồng

Dòng tiền trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục đổ mạnh vào lĩnh vực bất động sản khi nhóm ngành này chiếm tỷ trọng áp đảo trong tháng 4/2026. Tuy nhiên, áp lực đáo hạn và tình trạng chậm thanh toán trái phiếu vẫn là bài toán lớn với nhiều doanh nghiệp địa ốc trong bối cảnh khả năng huy động vốn chưa thực sự phục hồi hoàn toàn.

Theo số liệu từ Chứng khoán MB, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng lẻ trong tháng 4/2026 đạt khoảng 51.700 tỷ đồng.

Trong đó, nhóm bất động sản tiếp tục giữ vị trí dẫn đầu với quy mô phát hành khoảng 30.400 tỷ đồng, tương ứng 58,7% tổng lượng phát hành toàn thị trường. So với cùng kỳ năm trước, mức phát hành của nhóm này tăng 110,8% và cũng là mức cao nhất ghi nhận trong vòng 6 tháng gần đây.

Nhiều doanh nghiệp lớn ghi nhận giá trị phát hành đáng kể trong kỳ. Tập đoàn Vingroup huy động khoảng 9.200 tỷ đồng thông qua lô trái phiếu có kỳ hạn 60 tháng với lãi suất 5,5%. Trong khi đó, Công ty CP Đầu tư và Phát triển Bất động sản Minh An phát hành 7.500 tỷ đồng, kỳ hạn dao động 12 - 30 tháng với lãi suất từ 10% đến 10,5%. Công ty CP Vinhomes cũng huy động 6.000 tỷ đồng thông qua trái phiếu kỳ hạn 30 tháng, lãi suất 12,5%.

Đứng sau bất động sản là nhóm ngân hàng với tổng giá trị phát hành khoảng 18.100 tỷ đồng, chiếm 35,1% lượng phát hành trong tháng.

Dữ liệu từ MBS cho thấy kênh phát hành riêng lẻ vẫn áp đảo tuyệt đối trên thị trường trái phiếu nội địa. Giá trị phát hành theo hình thức này đạt khoảng 41.300 tỷ đồng, tương ứng 97,1% tổng lượng phát hành trong nước.

Không chỉ huy động vốn trong nước, một số doanh nghiệp lớn còn đẩy mạnh phát hành ra thị trường quốc tế. Đáng chú ý, Tập đoàn Vingroup đã phát hành thành công lô trái phiếu quốc tế trị giá 350 triệu USD, với mệnh giá 200.000 USD/trái phiếu và kỳ hạn 5 năm.

Tính chung 4 tháng đầu năm 2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt khoảng 93.300 tỷ đồng, tăng 26,3% so với cùng kỳ. Lãi suất bình quân gia quyền của trái phiếu doanh nghiệp trong giai đoạn này được ước tính quanh mức 8,6%, cao hơn mặt bằng năm 2025.

Trong cơ cấu phát hành lũy kế từ đầu năm, nhóm bất động sản tiếp tục dẫn đầu khi chiếm 58,3% tổng giá trị phát hành. Khối ngân hàng đứng thứ hai với khoảng 29.600 tỷ đồng, tương ứng tỷ trọng 28,6%. Lãi suất phát hành bình quân của nhóm ngân hàng ở mức 8,2%/năm, kỳ hạn trung bình gần 4,9 năm.

Một số ngân hàng có quy mô phát hành lớn gồm Techcombank với 8.000 tỷ đồng, HDBank đạt 4.700 tỷ đồng và BIDV khoảng 3.300 tỷ đồng.

Dù hoạt động phát hành có dấu hiệu sôi động trở lại, áp lực đáo hạn trái phiếu vẫn đang đè nặng lên nhiều doanh nghiệp, đặc biệt là nhóm bất động sản. MBS ước tính trong quý 2/2026 sẽ có khoảng 58.500 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đến hạn thanh toán, tăng 140% và cao gấp 3,3 lần so với quý I/2026.

Riêng trong hai tháng cuối quý 2, khối lượng trái phiếu đáo hạn còn khoảng 30.500 tỷ đồng, trong đó nhóm bất động sản chiếm tới khoảng 23.000 tỷ đồng.

Bên cạnh áp lực đáo hạn, thị trường cũng tiếp tục ghi nhận tình trạng doanh nghiệp chậm thanh toán nghĩa vụ trái phiếu. Trong tháng 4/2026 có 4 mã trái phiếu chậm trả gốc và lãi với tổng giá trị gần 2.900 tỷ đồng.

Tính đến hết tháng 4/2026, tổng giá trị trái phiếu đang chậm thực hiện nghĩa vụ thanh toán ước đạt khoảng 31.500 tỷ đồng, tương đương khoảng 2,3% dư nợ trái phiếu doanh nghiệp toàn thị trường.

×