Những dấu hỏi lớn quanh làn sóng cổ phiếu bia?

Ngay sau khi có thông báo Sabeco thoái vốn ngày 9.12, trên website chính thức của Tổng Công ty Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco – sebeco.com.vn) đã ra thông báo phụ nhận lại: Sabeco không thoái vốn khỏi CTCP Bia Sài Gòn - Miền Tây (mã: WSB).

Liên quan đến thông tin này, theo Sabeco, trong ngày 9.12 trên một số phương tiện truyền thông, mạng internet có thông tin Tổng công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco) đã có Nghị quyết thoái vốn khỏi CTCP Bia Sài Gòn - Miền Tây (WSB). Tuy nhiên, bằng thông báo trên website này, Sabeco khẳng định rằng thông tin trên là sai sự thật. Sabeco không có Nghị quyết thoái vốn khỏi CTCP Bia Sài Gòn - Miền Tây. Tuy nhiên, thông báo này của Sabeco không hề có người ký, đóng dấu.

Trong khi đó, tại bản Nghị quyết số 65/2016/NQ-HĐQT về việc “chính thức” thoái vốn tại CTCP Bia Sài Gòn - Miền Tây ký ngày 9.12, được lưu truyền trên mạng internet lại có dấu đỏ của Tổng Công ty Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn do ông Võ Thanh Hà, Chủ tịch HĐQT của Sabeco ký tên.

Trên Nghị quyết này nêu rõ: Thống nhất thông qua chủ trương về phương án thoái vốn khoản đầu tư của Tổng Công ty tại Công ty CP Bia Sài Gòn - Miền Tây theo tờ trình số 867/TTr-BSG ngày 14.11.2016  của ban điều hành và trên cơ sở nội dung các Công văn số 4390/BTC-CNN ngày 22.8.2016 và 7142/BTC-BD9MDN ngày 27.10.2016 của Bộ Công Thương.

Nghị quyết thoái vốn ngày 9.12 bị Sabeco phủ nhận là giả?

Giao Tổng Giám đốc chỉ đạo các bộ phận chuyên môn phối hợp với đơn vị tư vấn là Công ty TNHH MTV Chứng khoán Maybank King Eng để thực hiện các bước thoái vốn theo quy định của pháp luật. Nghị quyết có hiệu lực kể từ ngày ký.

Có lẽ bởi thông tin này, mã cổ phiếu WSB của CTCP Bia Sài Gòn - Miền Tây “sụt” mất 10.900 đồng/CP ngay trong ngày 9.12, từ 72.810 đồng/CP xuống còn 62.500 đồng/CP (giảm 14,9%).

Tuy nhiên, dù sao WSB cũng đã được “hưởng lợi” từ “anh cả” Sabeco” trước khi Sabeco chính thức lên sàn. Cụ thể, nếu tính thời điểm cuối tháng 10.2016, cổ phiếu WSB chỉ quanh quẩn mức giá 46.000 – 49.000 đồng/CP thì sau khi thông tin Sabeco sẽ lên sàn vào cuối năm, cổ phiếu này tăng vùn vụt, có thời điểm lên tới 91.530 đồng/CP (ngày 5.12).

Ngoài WSB, một loạt cổ phiếu “họ Sabeco” như: Bia Sài Gòn – Miền Trung (SMB), Bia Sài Gòn – Phú Thọ (BSP), Nước Giải khát Chương Dương (SCD)... cũng đồng loạt tăng giá vài chục % đến gần 100%, tuy nhiên, sau khi Sabeco chính thức lên sàn ngày 6.12 thì đồng loạt các mã này quay đầu giảm.

Theo một chuyên gia chứng khoán của Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI), thực tế khá nhiều nhà đầu tư bị cuốn vào “sóng bia” cuối năm do hiểu nhầm về mức P/E (tỷ lệ giữa giá thị trường và lợi nhuận ròng trên mỗi cổ phần) của khá nhiều công ty bia. Thực tế, các cổ phiếu bia như WSB, SMB, BSP… đều giao dịch với P/E từ 12 – 15 lần, nếu so với các doanh nghiệp bia trên thế giới với P/E khoảng 25 lần thì mức định giá các cổ phiếu bia như WSB, SMB, BSP vẫn còn thấp và khá hấp dẫn...

“Dù vậy, có thể nói các công ty như WSB, SMB, BSP... thực tế chỉ là các nhà máy gia công của Sabeco, nên nếu tính mức P/E như các “ông lớn” Thai Bev, Shingha, Heineken... thì là khập khiễng và không thể định giá như các doanh nghiệp này được”, chuyên gia này phân tích.

Được biết, trong tuần qua, dù Sabeco có tới 4 phiên tăng trần nhưng hầu hết các mã cổ phiếu bia đều giảm khá sâu. Chẳng hạn SCD (Nước Giải khát Chương Dương giảm từ 62.000 đồng/CP xuống 57.700 đồng/CP trong ngày Sabeco lên sàn (6.12) và đến thời điểm hiện tại SCD chỉ còn giá 51.700 đồng/CP.

Tương tự, SMB (Bia Sài Gòn – Miền Trung) từ mức giá 52.000 đồng/CP giảm xuống còn 44.200 đồng/CP ngay ngày Sabeco lên sàn và đến hiện tại chỉ còn giá 35.200 đồng/CP.

Tuy nhiên, đau nhất vẫn là WSB (CTCP Bia Sài Gòn - Miền Tây), ngay ngày đầu tiên “anh cả” lên sàn, WSB giảm từ 92.740 đồng/CP xuống còn 77.840 đồng/CP. Đến thời điểm hiện tại mệnh giá WSB chỉ còn 62.500 đồng/CP.