Cuộc đua mua lại trái phiếu bất động sản trước ‘giờ G’

Cụ thể, trong tháng 4 có 4 đợt phát hành với tổng giá trị 12.000 tỷ đồng. Trong đó, chỉ riêng Công ty CP Tập đoàn VinGroup đã phát hành 9.000 tỷ đồng.

Đến tháng 5, thị trường ghi nhận 53 lô trái phiếu phát hành, trị giá khoảng 54.500 tỷ đồng (tăng 11,7% so với tháng trước và tăng 79,1% so với cùng kỳ năm 2024). 100% các trái phiếu phát hành mới đều bằng hình thức phát hành riêng lẻ, tăng 23,9% so với tháng trước.

Riêng doanh nghiệp ngành bất động sản đã phát hành tổng cộng 7 đợt với tổng giá trị 10.504,5 tỷ đồng. Trong đó, Công ty CP Tập đoàn VinGroup có 3 đợt phát hành với tổng giá trị 6.000 tỷ đồng; Công ty CP Xây dựng, Đầu tư Bất động sản Việt Minh Hoàng phát hành 1 đợt với giá trị 3.466 tỷ đồng;

Công ty CP AAC Việt Nam phát hành 1 đợt với giá trị 500 tỷ đồng. CT TNHH Công nghiệp - Bất động sản và xây dựng Song Phương phát hành 1 đợt trị giá 388,5 tỷ đồng và Công ty CP Phát triển bất động sản Văn Phú với lô trái phiếu bất động sản trị giá 150 tỷ đồng.

Lũy kế 5 tháng, tổng giá trị phát hành đạt 126.100 tỷ đồng (tăng 59,5% so với cùng kỳ năm ngoái), cho thấy tín hiệu phục hồi rõ nét của thị trường sau giai đoạn trầm lắng kéo dài.

Đáng chú ý, tuy nhóm tổ chức tín dụng vẫn chiếm đa số khối lượng phát hành mới, song nhóm phi ngân hàng cũng đã phát hành nhiều hơn trong tháng 5 (chiếm 31,4% tổng giá trị phát hành), chủ yếu đến từ nhóm sản xuất và bất động sản (tiêu biểu như VinFast với 5.000 tỷ đồng, Vingroup với 6.000 tỷ đồng (lãi suất 12,5%), Bất động sản Việt Minh Hoàng với 3.466 tỷ đồng (lãi suất 8,3%).

Còn theo báo cáo của FiinRatings, dù đã rục rịch trở lại, nhưng đơn vị này cho rằng: Trái phiếu phát hành mới của nhóm phi ngân hàng vẫn phục hồi chậm do môi trường tín dụng lãi suất thấp đang thu hút doanh nghiệp ưu tiên kênh vay vốn, đơn cử khi dư nợ tín dụng bất động sản (chủ yếu là doanh nghiệp) hiện tại đã tăng 20% so với cuối 2024. Ngoài ra, lo ngại về yêu cầu hệ số nợ trong dự thảo mới cũng khiến nhiều doanh nghiệp chưa quay lại thị trường.

Trái phiếu bất động sản được "ráo riết" mua lại trước "giờ G"

Ở chiều ngược lại, trong tháng 5, các doanh nghiệp đã mua lại 15.858 tỷ đồng trái phiếu trước hạn, tăng 6,7% so với cùng kỳ năm 2024. Luỹ kế từ đầu năm tới 31/5, bất động sản là nhóm ngành dẫn đầu, chiếm khoảng 48,2% tổng giá trị mua lại trước hạn (tương ứng khoảng 28.140 tỷ đồng).

VBMA cũng cho biết, trong 7 tháng còn lại của năm 2025, ước tính sẽ có khoảng 149.870 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, trong đó phần lớn là trái phiếu bất động sản với 79.769 tỷ đồng, tương đương 53%.

Riêng trong tuần từ 9/6 - 15/6, thị trường ghi nhận có 3/4 lô trái phiếu đáo hạn đến từ nhóm ngành bất động sản.

Trong đó, còn 301 tỷ đồng của Công ty TNHH SAIGON GLORY; 300 tỷ đồng của Công ty CP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền và 200 tỷ đồng của Công ty CP Đầu tư Đường Mặt Trời.

Trên thị trường thứ cấp, trong tháng 5, tổng giá trị giao dịch trái phiếu (cả trái phiếu phát hành ra công chúng và trái phiếu riêng lẻ) đạt gần 115.200 tỷ đồng, tăng khoảng 9,7% so với khối lượng của tháng 4/2025. Giá trị giao dịch trung bình tăng trở lại khoảng 9,7% so với tháng trước, ở mức 5.760 tỷ đồng/ngày, cao nhất kể từ mức trung bình cuối quý I/2025.

Nhóm ngành ngân hàng và bất động sản vẫn chiếm phần lớn giá trị giao dịch trong tháng, với tỷ trọng lần lượt đạt 54,7% và 27,9%. Đặc biệt, trong tháng 5/2025, trái phiếu ngân hàng chứng kiến mức giao dịch tăng 46,7% so với tháng trước, đạt khoảng hơn 63.000 tỷ đồng. Ngược lại, giá trị giao dịch của TPDN bất động sản giảm hơn 16,7%, đạt hơn 32.100 tỷ đồng.

Về kế hoạch phát hành sắp tới, VBMA ghi nhận 2 doanh nghiệp sẽ phát hành với tổng trị giá tối đa vào khoảng 20.660 tỷ đồng. Trong đó, Ngân hàng TMCP Á Châu đã thông qua phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ lần 2 năm 2025 với tổng giá trị tối đa 20.000 tỷ đồng.

Kế hoạch thứ hai đến từ Công ty CP Đầu tư Nam Long. Theo đó, HĐQT công ty này đã thông qua phương án phát hành trái phiếu trong năm 2025 với tổng giá trị tối đa 660 tỷ đồng. Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, có tài sản bảo đảm và mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu. Trái phiếu có kỳ hạn 3 năm và lãi suất 2 kỳ đầu 11%/năm.

×