Làn sóng phát hành trái phiếu bất động sản trỗi dậy, tăng hơn 200% cùng kỳ

Làn sóng trái phiếu bất động sản 'trỗi dậy'

Trong báo cáo thị trường trái phiếu mới công bố, Chứng khoán MB (MBS) cho biết, hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp đã khởi sắc trở lại trong tháng 8, khi ghi nhận khối lượng phát hành theo tháng đứng thứ ba trong năm. Tổng giá trị phát hành ước đạt hơn 61.000 tỷ đồng, tăng 22,1% so với tháng 7 nhưng vẫn thấp hơn 9,7% so với cùng kỳ năm ngoái.

Đáng chú ý, ngành bất động sản ghi nhận quy mô phát hành lớn nhất từ đầu năm, với tổng giá trị phát hành đạt hơn 22.100 tỷ đồng (tăng 295% so với tháng 7 và 202% so với cùng kỳ năm trước), chiếm 36,2% tổng giá trị phát hành toàn thị trường. Tỷ trọng này cao hơn nhiều so với mức bình quân từ đầu năm là 17,7%.

Một số doanh nghiệp phát hành trái phiếu có giá trị lớn trong tháng gồm: Công ty CP Vinhomes 15.000 tỷ đồng, kỳ hạn từ 39 - 42 tháng, lãi suất 11%/năm; Becamex 3.000 tỷ đồng, kỳ hạn từ 36 - 48 tháng, lãi suất từ 10,3% đến 10,5%/năm; Công ty CP May – Diêm Sài Gòn 2.500 tỷ đồng, kỳ hạn 84 tháng, lãi suất 9,2%/năm.

MBS cho biết thêm, việc các doanh nghiệp bất động sản đẩy mạnh phát hành với mức lãi suất trung bình khoảng 10,6% trong tháng 8 đã khiến mặt bằng lãi suất chung trên thị trường tăng lên 7,9%, mức cao nhất trong gần một năm trở lại đây.

Về hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng, thị trường ghi nhận 6 đợt phát hành trong tháng 8 với giá trị hơn 6.300 tỷ đồng đến từ 3 ngân hàng và một công ty phát triển hạ tầng. Theo đó, tổng giá trị trái phiếu phát hành ra công chúng trong 8 tháng đạt gần 47.800 tỷ đồng, tăng 43,4% so với cả năm 2024.

Lũy kế từ đầu năm, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt gần 380.000 tỷ đồng, tăng 52,6% so với cùng kỳ.

Lãi suất trái phiếu doanh nghiệp bình quân gia quyền trong 8 tháng ước đạt khoảng 7%, tăng nhẹ so với mức 6,8% của 7 tháng 2025 nhờ nhóm bất động sản tăng mạnh quy mô phát hành trong tháng 8.

Theo một số chuyên gia, sự tăng tốc của trái phiếu bất động sản không chỉ phản ánh nhu cầu vốn cấp bách để triển khai dự án, mà còn cho thấy các doanh nghiệp đang tận dụng cơ hội để củng cố nguồn lực, chuẩn bị cho một giai đoạn mới của thị trường bất động sản.

Tuy nhiên, mức lãi suất cao cũng đặt ra nhiều thách thức về chi phí tài chính trong dài hạn.

Đi cùng với sự rầm rộ phát hành trái phiếu, các doanh nghiệp bất động sản cũng ráo riết mua lại trái phiếu trước hạn.

Báo cáo mới đây của FiinGroup cho thấy, trong tháng 8, giá trị trái phiếu doanh nghiệp mua lại trước hạn đạt 45.800 tỷ đồng, tăng 84% so với tháng trước và gấp đôi so với cùng kỳ 2024. Đây là tháng ghi nhận giá trị cao thứ hai trong năm nay, chỉ sau tháng 6.

Trong đó, các doanh nghiệp bất động sản ghi nhận ở mức 7.500 tỷ đồng, gấp 3 lần so với tháng 7. Nổi bật là Phú Long (2.000 tỷ đồng), Luxury Living (1.600 tỷ đồng) và Hoàng Trường (1.400 tỷ đồng).

Lũy kế 8 tháng, các doanh nghiệp địa ốc đã mua lại hơn 42.500 tỷ đồng, tăng 47% so với cùng kỳ năm trước. Dẫn đầu là Novaland với 6.700 tỷ đồng.

Ngoài ra, nhóm du lịch và giải trí cũng ghi nhận quy mô mua lại gần 6.600 tỷ đồng, chủ yếu từ Cáp treo Bà Nà (3.100 tỷ đồng) và Hưng Thịnh Quy Nhơn (2.500 tỷ đồng).

Báo cáo của FiinGroup cũng cho thấy, trong những tháng cuối năm, áp lực trả nợ trái phiếu hạ nhiệt hơn hẳn.

Dữ liệu cập nhật đến giữa tháng 9 cho thấy, các doanh nghiệp đã thanh toán tổng cộng 166.900 tỷ đồng tiền gốc và lãi trái phiếu tính từ đầu năm, tương đương 64% dòng tiền phải trả cho cả năm 2025.

Trong tháng 10, dòng tiền phải trả dự kiến chỉ còn khoảng 21.700 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với các tháng cao điểm trước đó.

Riêng bất động sản, nhóm này có khoảng 6.800 tỷ đồng trái phiếu đến hạn trong tháng 10, giảm 22% so với tháng 9.

Một số doanh nghiệp có khối lượng lớn trái phiếu đáo hạn trong tháng 10 bao gồm Vinhomes (3.500 tỷ đồng), Phú Mỹ Hưng (1.900 tỷ đồng) và Bất động sản Thế Kỷ (650 tỷ đồng).

×