'Ông lớn' xây dựng bất động sản Coteccons báo lãi cao nhất 27 quý, hệ số nợ cao

Coteccons bứt tốc, lợi nhuận lập kỷ lục cao nhất kể từ năm 2019

Công ty CP Xây dựng Coteccons (CTD) vừa công bố báo cáo tài chính quý 1/2026 niên độ tài chính 2025 - 2026 (từ ngày 1/7 đến 30/9/2025) với doanh thu thuần đạt hơn 7.451, tăng 57% so với cùng kỳ. Động lực đến từ mảng kinh doanh cốt lõi hợp đồng xây dựng tăng 59%, lên hơn 7.410 tỷ đồng.

Lợi nhuận gộp tăng 57% lên 322 tỷ đồng nhưng do giá vốn cũng tăng tương ứng nên biên lợi nhuận gộp vẫn giữ mức 4,3%.

Trong kỳ, hoạt động tài chính mang về 77 tỷ đồng, tăng 9%. Đặc biệt, việc thanh lý hợp đồng hợp tác kinh doanh giúp công ty ghi nhận khoản lãi đột biến tới 183 tỷ đồng.

Vì vậy, bất chấp chi phí tài chính tăng 27% (đạt 49 tỷ đồng), chi phí quản lý tăng 32% (đạt 156 tỷ đồng), Coteccons vẫn khép lại quý 1/2026 với khoản lãi trước thuế 377 tỷ đồng, tăng 3,2 lần so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt gần 295 tỷ đồng, tăng 3,1 lần so với cùng kỳ - đây cũng là quý có lợi nhuận cao nhất kể từ quý 1/2019 tới nay, con số này còn vượt mức lãi cả năm của giai đoạn 2021 - 2023.

Năm tài chính 2026 (từ 1/07/2025 đến 30/06/2026), Coteccons đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 30,000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 700 tỷ đồng, tăng lần lượt 21% và 54% so với kết quả năm tài chính 2025. Với kế hoạch này, công ty đã thực hiện được 25% và 42% sau quý đầu tiên.

Tại phiên họp thường niên năm tài chính 2026, Phó tổng giám đốc Trần Ngọc Hải cho hay giá trị ký mới trong quý 1 năm tài chính 2026 đạt 19.300 tỷ đồng, nâng tổng giá trị hợp đồng chưa thực hiện (backlog) lên 51.600 tỷ đồng. Đây là con số lớn nhất từ trước đến nay của Coteccons.

Năm nay, công ty đặt mục tiêu ký mới 31.000 tỷ đồng, trong đó lượng hợp đồng ký mới đến từ các đối tác hiện hữu (tức chiến thuật “repeat sales”) chiếm 76%.

Dự phòng gia tăng, hệ số nợ cao

Tại ngày 30/9/2025, tổng tài sản của Coteccons đạt 31.178 tỷ đồng, tăng 5% so với đầu năm tài chính. Cơ cấu tài sản có điểm nổi bật là các khoản phải thu ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn (50,7%), đạt 15.837 tỷ đồng.

Điều cơ bản tốt là Coteccons vẫn duy trì được lượng tiền "khổng lồ", đứng hàng đầu ngành xây dựng hiện nay. Tiền mặt và tiền gửi đến cuối quý đạt 4.442 tỷ đồng, chiếm 14,2% tổng tài sản. Trong đó, có hơn 50 tỷ đồng đầu tư cổ phiếu, TCB và HDB chiếm tỷ trọng lớn nhất.

Hàng tồn kho tăng hơn 15%, lên 6.890 tỷ đồng, chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, cùng hơn 100 tỷ đồng hàng hóa bất động sản tồn kho. Nợ khó thu hồi giữ ở mức 1.566 tỷ đồng, trong đó Công ty Ngôi Sao Việt (Tân Hoàng Minh) nợ hơn 526 tỷ đồng và Công ty Minh Việt gần 122 tỷ đồng, cả 2 khoản đều đã được trích lập dự phòng toàn bộ.

Trong khi đó, dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi lại tăng thêm 25 tỷ đồng, lên mức 1.341 tỷ đồng. Đây là diễn biến có phần trái ngược với tuyên bố trước đó của lãnh đạo Coteccons tại đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 rằng năm nay công ty sẽ không trích lập dự phòng.

Cùng với các khoản phải thu, hàng tồn kho trong 3 tháng qua cũng tăng thêm 15%, lên 6.890 tỷ đồng, chiếm 22% tổng tài sản.

Trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ hợp nhất cho thấy dòng tiền kinh doanh âm tới 838 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ âm 388 tỷ đồng.

Bên kia bảng cân đối kế toán, nợ phải trả còn hơn 21.900 tỷ đồng, tăng 6%; trong đó, vay nợ tài chính ngắn hạn hơn 3.800 tỷ đồng, tăng 27%, chiếm 17% tổng nợ.

Với vốn chủ sở hữu 9.260 tỷ đồng, tăng 3% so với đầu năm, hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu là 2,36 lần, điều này có nghĩa là doanh nghiệp sử dụng nhiều nợ hơn vốn tự có, dẫn đến rủi ro tài chính cao và chi phí lãi vay tăng.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu CTD có 2 phiên liên tiếp ngày 28 và 29/10 tăng trần và kết phiên ngày 31 tăng lên mức 103.500 đồng/cổ phiếu.

Đà tăng này diễn ra trong bối cảnh, Công ty vừa thông qua phương án phát hành trái phiếu ra công chúng với tổng giá trị tối đa 1.400 tỷ đồng. Theo Nghị quyết HĐQT, đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không có tài sản bảo đảm, kỳ hạn 3 năm, lãi suất dự kiến 9%/năm - mức được xem là khá cạnh tranh trong bối cảnh thị trường trái phiếu đang dần hồi phục.

Coteccons dự kiến phát hành 14 triệu trái phiếu, mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu, thông qua đại lý phát hành là Công ty Chứng khoán SSI. Thời gian chào bán sẽ diễn ra sau khi doanh nghiệp nhận được Giấy chứng nhận đăng ký chào bán từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, với thời điểm phát hành cụ thể do Chủ tịch HĐQT quyết định.

Toàn bộ số tiền huy động được sẽ được bổ sung vốn lưu động, phục vụ hoạt động sản xuất - kinh doanh, thanh toán các hợp đồng với nhà cung cấp, nhà thầu phụ, cũng như chi trả lương và thưởng cho người lao động.

×