Dòng chảy của tiền hôm nay (28/11): VIC gánh thị trường, dòng tiền tập trung vào cổ phiếu dẫn dắt

Dòng chảy của tiền hôm nay: VN-Index tăng nhẹ nhờ bất động sản và du lịch

Kết phiên, VN-Index tăng 0,4% lên 1.690,99 điểm. VN30-Index cũng tăng 0,14% lên 1.923,92 điểm dù sự phân hóa giữa các cổ phiếu lớn khá rõ rệt.

Trái ngược với HoSE, HNX-Index giảm 0,58% còn 262,03 điểm và UPCoM-Index giảm 0,32% xuống 90,71 điểm, cho thấy dòng tiền đang ưu tiên các nhóm vốn hóa lớn tại sàn chính, trong khi các nhóm midcap trên sàn phụ phần nào chịu áp lực chốt lời.

Thanh khoản toàn thị trường duy trì sôi động với hơn 25.500 tỷ đồng, riêng HoSE đạt hơn 23.700 tỷ đồng. Điều này cho thấy dòng tiền vẫn ở trạng thái chủ động, dù có sự chọn lọc mạnh giữa các nhóm ngành.

Nổi bật nhất trong phiên là nhóm bất động sản, khi mức tăng toàn ngành đạt hơn 2,3% và trở thành tâm điểm của dòng vốn. VIC tăng 5% và là mã đóng góp lớn nhất vào đà tăng điểm chung.

Bên cạnh VIC, các mã bất động sản khác như VHM, VRE, DIG, DXG hay KDH đều giao dịch tích cực, phản ánh kỳ vọng của thị trường vào triển vọng cải thiện pháp lý, mặt bằng lãi suất ổn định và tín hiệu hỗ trợ từ chính sách tiền tệ.

Sự trở lại mạnh mẽ của nhóm bất động sản cho thấy dòng chảy của tiền đang dịch chuyển sang các ngành có độ nhạy cao về kỳ vọng, đặc biệt trong bối cảnh thông tin vĩ mô thời gian gần đây theo hướng hỗ trợ.

Nhóm du lịch - giải trí cũng ghi dấu ấn khi toàn ngành tăng khoảng 2,45%, trong khi nhóm tiêu dùng thiết yếu tăng hơn 3% nhờ sự bứt phá của những cổ phiếu chủ lực như VNM tăng 3,23%. Đây là các nhóm được hưởng lợi từ chu kỳ tiêu dùng cuối năm và tâm lý tích cực khi mùa lễ,Tết đến gần.

Đặc biệt, VNM còn nằm trong nhóm được khối ngoại mua ròng mạnh nhất, góp phần củng cố đà tăng bền vững cho cổ phiếu cũng như toàn ngành.

Trong khi đó, nhóm ngân hàng và dịch vụ tài chính phân hóa mạnh. Nhiều cổ phiếu giảm điểm như VIX giảm 2,58%, STB giảm 1,42%, MBB giảm 1,06% và VND giảm 1,87%. Một số mã giữ được sắc xanh nhẹ như VPB tăng 0,52%, MSB tăng 0,77% hay CTG tăng 0,31%.

Xu hướng phân hóa trong ngành tài chính phản ánh bối cảnh kỳ vọng lợi nhuận quý IV không còn quá đột biến, cùng áp lực điều chỉnh sau chuỗi tăng mạnh kéo dài trước đó. Điều này khiến dòng tiền tạm thời rời khỏi nhóm tài chính để tìm cơ hội tại các nhóm ngành có “câu chuyện” rõ ràng hơn như bất động sản hay du lịch.

Các nhóm như công nghiệp, nguyên vật liệu và một phần tiêu dùng không thiết yếu chịu áp lực giảm. Công nghiệp giảm hơn 2%, trong đó GEX giảm gần 3%, VSC giảm 2,87% và GEE giảm 5,29%. Nguyên vật liệu giảm khoảng 1,3% với HPG, HSG và DGC đều lùi nhẹ.

Nhóm tiêu dùng không thiết yếu giao dịch phân hóa, MWG giảm nhẹ 0,13% trong khi VPL tăng 6,15% nhờ lực cầu ổn định. Xu hướng chung cho thấy những nhóm đã tăng nóng trước đó đang đối diện áp lực chốt lời ngắn hạn, khiến dòng tiền có xu hướng luân chuyển sang các nhóm hưởng lợi chính sách hoặc có biên độ dao động lớn hơn.

Một điểm sáng của phiên giao dịch đến từ dòng vốn ngoại. Khối ngoại mua ròng 334 tỷ đồng, trong đó tổng giá trị mua đạt 2.429 tỷ đồng trong khi giá trị bán đạt 2.095 tỷ đồng. Các cổ phiếu được mua nhiều nhất bao gồm VNM với hơn 241 tỷ đồng, VIC với gần 129 tỷ đồng, VIX hơn 106 tỷ đồng, VPB khoảng 99 tỷ đồng và PVD gần 98 tỷ đồng.

Điều này cho thấy khối ngoại đang ưu tiên các mã có nền tảng cơ bản tốt, thanh khoản cao và triển vọng tích cực. Ở chiều ngược lại, một số mã bị bán ròng mạnh như VCB với 127 tỷ đồng, FPT hơn 133 tỷ đồng, MSN khoảng 55 tỷ đồng hay VJC khoảng 56 tỷ đồng, chủ yếu do nhu cầu cơ cấu danh mục và hiện thực hóa lợi nhuận.

Nhìn vào tác động lên chỉ số, VIC là cổ phiếu kéo VN-Index nhiều nhất nhờ mức tăng mạnh 5%. Bên cạnh đó, VNM, PVD, VPB, CII và VHM cũng góp phần quan trọng vào đà tăng chỉ số. Ở chiều giảm điểm, GEX, GEE, HPG, MBB và VND là các mã ảnh hưởng tiêu cực nhất đến thị trường. Sự áp đảo của nhóm tăng điểm cho thấy dòng tiền có chiến lược rõ ràng, tập trung vào các cổ phiếu dẫn dắt và nhóm ngành đang có động lực tăng trưởng tốt.

Dòng tiền ảm đạm, cổ phiếu ngân hàng và bất động sản đối mặt định giá trung tính

Ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc Trung tâm Phân tích của Công ty Chứng khoán Smart Invest (AAS), nhận định thanh khoản thị trường chứng khoán thường giảm vào cuối năm, đặc biệt trong các tháng 12 và 1 Dương lịch, trước dịp Tết Nguyên đán.

Các chuyên gia cho rằng, cả yếu tố định giá và mặt bằng lãi suất hiện nay chưa tạo điều kiện để thanh khoản bùng nổ trở lại. Trước mắt, lãi suất huy động vẫn chịu áp lực tăng.

Trong tuần trước, một số ngân hàng nước ngoài cung cấp gói vay mua bất động sản với lãi suất thấp như HongLeong, KBank… đều điều chỉnh tăng nhẹ lãi suất cho vay và khả năng tiếp tục tăng trong tháng này. Ví dụ, KBank vừa thông báo gói vay cố định 3 năm với lãi suất 6,2%/năm, tăng 0,2 điểm % so với tháng trước, áp dụng cho giải ngân đến 15/12/2025; sau thời điểm này, lãi suất sẽ được điều chỉnh lên 6,66%/năm. Nhân viên tín dụng của ngân hàng này cho biết nguyên nhân là một số ngân hàng đã hết hạn mức tín dụng.

Động thái tăng lãi suất cho vay bất động sản phản ánh xu hướng chung của mặt bằng lãi suất huy động. Từ cuối tháng 10, nhiều ngân hàng đã điều chỉnh tăng lãi suất huy động để đáp ứng nhu cầu tín dụng cuối năm.

Ông Vũ Minh Trường, Giám đốc Khối Nguồn vốn và Thị trường tài chính VPBank, cho biết tình trạng tín dụng tăng nhanh hơn huy động gây áp lực lên thanh khoản và lãi suất, buộc các ngân hàng phải điều chỉnh tăng nhẹ lãi suất huy động. Tuy nhiên, chính sách linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước cùng việc Fed giảm lãi suất sẽ phần nào giảm bớt áp lực trong quý IV, theo tính chất mùa vụ. Một số quỹ đầu tư dự báo lãi suất huy động sẽ nhích dần và có thể cao hơn 1%/năm so với mức đáy vào cuối năm.

Xét trung hạn, tăng trưởng tín dụng, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản, có thể làm vòng quay vốn trong nền kinh tế chậm lại. Một nhà đầu tư lâu năm nhận định đây là lý do khó kỳ vọng dòng vốn dồi dào đổ vào chứng khoán như giai đoạn đầu chu kỳ tăng, khi nguồn tiền nhàn rỗi không tìm được cơ hội hấp dẫn ở kênh khác.

Về định giá, báo cáo của Finntrade công bố ngày 11/11/2025 cho thấy P/E toàn thị trường hiện ở mức 14,2 lần, giảm 13,7% so với đỉnh 3 năm gần nhất (16,5 lần) giữa tháng 10/2025, khi VN-Index lập đỉnh lịch sử. Mức định giá này tương đương giai đoạn trung bình từ 2015 đến nay.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng, vốn là tâm điểm dòng tiền năm 2025, hiện P/B ở mức 1,6 lần, giảm 20% so với đỉnh giữa tháng 10/2025 và trở về vùng định giá trung bình trong giai đoạn cuối năm 2023 đến giữa năm 2025. Tuy nhiên, triển vọng lợi nhuận ngắn hạn chưa rõ ràng, làm gia tăng rủi ro điều chỉnh, đặc biệt với cổ phiếu tăng nóng gần đây.

×