FPT không còn hợp nhất FPT Telecom: Bức tranh tài chính sẽ thay đổi ra sao?

Công ty CP FPT (HoSE: FPT) công bố thông tin thay đổi phương pháp hợp nhất đối với Công ty CP Viễn thông FPT (FPT Telecom; UPCoM: FOX).

Cụ thể, từ năm tài chính 2026, FPT không còn cộng gộp 100% doanh thu và chi phí của FPT Telecom vào báo cáo chung. Thay vào đó, FPT ghi nhận khoản đầu tư này tại phần lãi hoặc lỗ từ công ty liên doanh, liên kết tương ứng với tỷ lệ sở hữu 45,66%.

Sự điều chỉnh này kéo theo những biến động đáng kể trong Báo cáo tài chính hợp nhất của FPT.

Trong giai đoạn 2020 - 2025, FPT Telecom phần lớn đóng góp khoảng 28 - 30% tổng doanh thu hợp nhất của FPT, trong khi tỷ trọng lợi nhuận luôn duy trì trên mức 30%. Riêng năm 2025, doanh thu của đơn vị này đạt khoảng 19.500 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước.

Xét trong dài hạn, FPT Telecom đã duy trì đà tăng trưởng doanh thu hai chữ số suốt 15 năm, chỉ gián đoạn vào năm 2013 (giảm 6%) và năm 2023 (tăng 7%). Với xu hướng tăng trưởng ổn định này, nếu áp dụng phương pháp ghi nhận mới, doanh thu hợp nhất của FPT dự kiến sẽ hụt khoảng 20.000 tỷ đồng mỗi năm do không còn ghi nhận phần đóng góp từ FPT Telecom.

Tập đoàn FPT của đại gia Trương Gia Bình kinh doanh ra sao?

Một doanh nghiệp vốn hóa thị trường 1,5 tỷ USD vào năm 2007, sau gần 20 năm, vốn hoá này đã tăng lên hơn 130.000 tỷ đồng (tương đương 4,9 tỷ USD). Tuy nhiên, có thời điểm vào năm 2018, vốn hoá thị trường của doanh nghiệp này không những tăng mà thậm chí đi lùi khi chỉ còn vỏn vẹn 1,14 tỷ USD.

Dù đang từng bước lấy lại vị trí ngôi vương số 1 nhưng Tập đoàn FPT đã gặp những năm "khủng hoảng" khi FPT nhiều năm thua kém "người em sinh sau đẻ muộn" Thế giới Di động (MWG). Vẫn là ông lớn hàng đầu Việt Nam trong làng công nghệ, bây giờ người ta quan tâm nhiều hơn đến cuộc cạnh tranh giữa FPT và MWG, chiến trường ở đây là mặt trận bán lẻ.

Về tình hình kinh doanh, năm 2018, FPT đã từng chứng kiến cuộc sụt giảm mạnh về doanh thu từ 42.659 tỷ về 23.214 tỷ (tương đương 46%) do thoái vốn khỏi FPT Trading và FPT Retail xuống dưới 50% vốn cổ phần, từ công ty con trở thành công ty liên kết.

Tập trung vào mảng kinh doanh cốt lõi là công nghệ, viễn thông và giáo dục, FPT nhanh chóng lấy lại đà khi doanh thu liên tục tăng trưởng trên 20% trong các năm 2021 - 2023 và vượt qua đỉnh cao doanh thu trước khi thoái vốn mảng bán lẻ.

Cụ thể, trong năm 2021, doanh thu Tập đoàn FPT đạt hơn 35.657 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt gần 5.350 tỷ đồng, con số này ghi nhận lần lượt tăng 19,5% và 20,9% so với kết quả thực hiện năm trước.

Đà tăng trưởng không chỉ dừng lại ở đó mà còn kéo dài tới nay. Trong năm 2022 đến nay, doanh thu thuần lần lượt tăng từ 44.000 tỷ đồng lên hơn 70.100 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế cũng không kém cạnh khi tăng từ 6.491 tỷ đồng lên hơn 11.200 tỷ đồng.

Riêng năm 2025, FPT báo doanh thu đạt 70.112 tỷ đồng, tăng 11,5% so với năm trước. Động lực chính vẫn đến từ khối công nghệ khi mảng này đóng góp tới 63% tổng doanh thu, tương ứng 44.475 tỷ đồng và tạo ra khoảng 5.882 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế cho tập đoàn.

Hoạt động kinh doanh quốc tế ghi nhận dấu mốc đáng chú ý khi lần đầu tiên vượt ngưỡng 1,5 tỷ USD (khoảng 40.600 tỷ đồng). Trong đó, thị trường Nhật Bản tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng với mức tăng trên 25%. Ở các mảng khác, doanh thu viễn thông tăng 20,6%, trong khi lĩnh vực giáo dục giảm nhẹ 1,1%, còn khoảng 7.000 tỷ đồng.

Sau khi khấu trừ chi phí, lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp đạt hơn 13.000 tỷ đồng, tăng 17,8%. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 9.369 tỷ đồng, tăng 19,5% và lập kỷ lục cao nhất từ trước đến nay.

Tại thời điểm 31/12/2025, FPT sở hữu tổng tài sản lên tới 88.069 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước. Song song với lượng tiền mặt duy trì ở mức cao, dư nợ tài chính của tập đoàn cũng ghi nhận mức tăng 41%, đạt khoảng 21.000 tỷ đồng. Tuy vậy, hệ số đòn bẩy vẫn được kiểm soát khi quy mô nợ chỉ tương đương một nửa vốn chủ sở hữu.

Trên thị trường chứng khoán, do áp lực bán ròng từ khối ngoại và sự biến động của thị trường chung, thị giá FPT trên sàn không tránh khỏi “lao dốc”. Mã đóng cửa phiên 19/3 ở mốc 76.800 đồng/cổ phiếu - thấp nhất kể từ tháng 2/2024 (đáy 2 năm). Mức giá này giảm 25% so với cuối tháng 1/2026 và giảm 40% so với đỉnh lịch sử xác lập hồi đầu năm 2025 (134.500 đồng/cổ phiếu).

Cổ phiếu FPT bị nhà đầu tư nước ngoài bán ròng liên tiếp từ đầu tháng 2/2026 đến nay; giá trị bán ròng tổng cộng trên kênh khớp lệnh đạt hơn 10.000 tỷ đồng.

Thậm chí, theo số liệu công bố của Sở giao dịch Chứng khoán TP HCM (HoSE), tại ngày 16/3/2026, cổ phiếu FPT “hở room ngoại” 258,97 triệu cổ phiếu. Đây là mức kỷ lục của cổ phiếu này.

×