"Cú hích" nâng hạng và thị trường chứng khoán Việt Nam đón khoảng 10 tỷ USD vốn ngoại

Thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức nâng hạng thị trường mới nổi thứ cấp

Ngày 8/10/2025 (vào lúc 03 giờ 00 phút theo giờ Hà Nội), tổ chức xếp hạng thị trường FTSE Russell công bố thị trường chứng khoán Việt Nam đã đáp ứng toàn bộ các tiêu chí chính thức và được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp.

Ngày có hiệu lực dự kiến là thứ Hai, ngày 21/9/2026, sau khi tiến hành đánh giá giữa kỳ vào tháng 3/2026.Đợt đánh giá này sẽ nhằm xác định Việt Nam đã đạt được tiến triển đủ lớn trong việc mở rộng khả năng giao dịch thông qua các công ty chứng khoán toàn cầu, yếu tố quan trọng để hỗ trợ việc mô phỏng chỉ số và đáp ứng nhu cầu của cộng đồng đầu tư quốc tế.

Để chuẩn bị cho kỳ đánh giá này, Chính phủ và các cơ quan quản lý đã triển khai hàng loạt cải cách - từ việc đưa KRX vào vận hành, hướng dẫn về non-prefunding, cho đến việc cải thiện quy trình thanh toán bù trừ. Theo đó, FTSE Russell ghi nhận những tiến bộ đáng kể của cơ quan quản lý Việt Nam trong việc cải thiện hệ thống và xác nhận rằng Việt Nam đã đáp ứng toàn bộ các tiêu chí của Thị trường Mới nổi Thứ cấp.

FTSE Russell cho biết, việc nâng hạng Việt Nam lên Thị trường Mới nổi Thứ cấp dự kiến sẽ được thực hiện theo nhiều giai đoạn. FTSE Russell sẽ tiếp tục các cải thiện của Việt Nam và tham vấn cộng đồng đầu tư quốc tế trước kỳ rà soát tháng 3/2026, nhằm bảo đảm việc nâng hạng được thực hiện đúng lộ trình vào tháng 9/2026.

Chứng khoán BIDV (BSC) nhận định, sau khi đạt chuẩn thị trường mới nổi sơ cấp, Việt Nam có thể hướng tới mục tiêu đạt chuẩn thị trường mới nổi tiên tiến của FTSE và thị trường mới nổi của MSCI vào giai đoạn 2030, mở rộng cơ hội thu hút dòng vốn dài hạn, đặc biệt trong bối cảnh định giá vẫn hấp dẫn và nền tảng vĩ mô ổn định.

BSC Research cho biết sau quyết định nâng hạng của FTSE Russell, quá trình chuyển đổi sẽ gồm 2 giai đoạn kéo dài tối thiểu 6-12 tháng. BSC cũng thống kê rằng các thị trường thường ghi nhận diễn biến tích cực trước khi có thông tin chính thức nâng hạng, với thanh khoản cải thiện mạnh mẽ, đặc biệt trong giai đoạn 6 tháng trước thông báo FTSE chấp thuận nâng hạng. Sau đó, xu hướng điều chỉnh thường xuất hiện trong khoảng 3 – 6 tháng sau thông tin nâng hạng.

Nâng hạng thị trường chứng khoán không phải là đích đến của Việt Nam mà còn là việc duy trì xếp hạng và đạt được mục tiêu khác cao hơn. Phải làm sao cải cách thị trường chứng khoán ngày càng công bằng, minh bạch đáp ứng chức năng là kênh thu hút, phân bổ vốn hiệu quả cho nền kinh tế.

Dòng tiền tỷ USD sắp chảy vào thị trường chứng khoán Việt Nam

Thực tế, kết quả tích cực được công bố rạng sáng nay không nằm ngoài dự báo của thị trường và giới phân tích Việt Nam. Với việc được FTSE Russell công nhận mở ra cơ hội thu hút hàng tỷ USD vốn đầu tư nước, mở ra cánh cửa để thị trường chứng khoán Việt Nam kết nối mạnh mẽ hơn với dòng vốn toàn cầu.

Các đơn vị phân tích trong nước và quốc tế ước tính, dòng vốn đầu tư ròng từ khối ngoại có thể đạt 6-8 tỷ USD hoặc thậm chí đạt 10 tỷ USD (trong kịch bản tích cực), góp phần tạo đà cho sự phát triển kinh tế.

Các ước tính này bao gồm cả dòng vốn từ các quỹ chủ động và thụ động, trong đó dòng vốn từ các quỹ chủ động chiếm phần lớn. Theo đó, việc được đưa vào danh mục đầu tư của các quỹ toàn cầu giúp tăng thanh khoản, cải thiện định giá và củng cố uy tín quốc gia.

Đồng thời, đây cũng là điều kiện thuận lợi để các doanh nghiệp niêm yết mở rộng khả năng huy động vốn cổ phần, giảm sự phụ thuộc vào kênh tín dụng ngân hàng vốn chịu nhiều áp lực về lãi suất và điều kiện vay vốn.

Bàn luận về vấn đề này, ông Phan Lê Thành Long, CEO AFA Group, đồng sáng lập Cộng đồng Cố vấn Tài chính Việt Nam nhận định, thông thường, dòng tiền thường đi trước thông tin công bố, và sau khi công bố, thị trường có khả năng sẽ đi ngược với kỳ vọng. Vì vậy, các nhà đầu tư cần theo dõi thị trường thật kỹ trong giai đoạn này và ứng phó nhanh nhạy với biến động.

Ở thời điểm hiện tại, ông Long nhấn mạnh, tốc độ ra quyết định sẽ là yếu tố quan trọng, đặc biệt với những nhà đầu tư ngắn hạn có xu hướng “trading”. Cần giữ sự cẩn trọng, bởi dù tâm lý thị trường đang rất tốt – nhất là sau nhiều phiên giảm điểm tuần trước – nhưng sự hưng phấn luôn đi kèm rủi ro ngắn hạn.

Phân tích về dòng tiền, ông Long cho biết, câu chuyện nâng hạng gắn liền với kỳ vọng thu hút dòng vốn ngoại và dòng vốn này có thể chia làm 2 loại. Đầu tiên là các quỹ bị động, quỹ ETF. Khi Việt Nam chính thức được nâng hạng, các quỹ ETF của nhóm “thị trường mới nổi sơ cấp” sẽ phân bổ vốn vào Việt Nam, với giá trị ước tính khoảng 1,5 tỷ USD theo công bố của FTSE. Tuy nhiên, dòng tiền này chỉ thực sự vào thị trường khi quá trình chuyển hạng chính thức diễn ra, dự kiến là tháng 3 năm sau.

Bên cạnh đó là các quỹ chủ động. Đây là dòng tiền mà thị trường kỳ vọng có thể đảo ngược xu hướng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài trong thời gian qua.

“Ngoài ra, các tổ chức lớn trong nước mới thực sự là dòng tiền lớn, bởi hiện nay thị trường vẫn do nhà đầu tư cá nhân chiếm tới 80 - 85% giá trị giao dịch”, ông Long nhấn mạnh.

Việc nâng hạng thị trường chứng khoán không chỉ giúp gia tăng niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường Việt Nam mà còn tạo động lực phát triển kinh tế trong nước. Đồng thời, thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong quá trình hội nhập sâu rộng với các thị trường tài chính quốc tế và việc nâng hạng là bước quan trọng giúp khẳng định vị thế của Việt Nam trên bản đồ đầu tư toàn cầu.

Cùng bàn luận, Chứng khoán VNDirect cho biết, việc nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE, Việt Nam có thể đón nhận dòng vốn ngoại khoảng 1,0-1,5 tỷ USD từ các quỹ mở và ETF tham chiếu theo bộ chỉ số của FTSE. Các cổ phiếu dự kiến được mua ròng mạnh nhất nếu được FTSE nâng hạng bao gồm VIC, VHM, HPG, VCB, MSN, VNM, VRE, SSI, VND,…

Bên cạnh đó, việc hệ thống KRX chính thức vận hành không chỉ hỗ trợ triển khai các sản phẩm mới mà còn thay đổi căn bản phương thức hoạt động của thị trường – từ quy trình ký quỹ, chu kỳ thanh toán, đến việc đảm bảo đối xử bình đẳng giữa nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Dù vậy, VNDirect khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng trong 1–2 quý đầu sau nâng hạng, do thị trường có thể xuất hiện những biến động mạnh ngắn hạn trước khi bước vào giai đoạn ổn định và tăng trưởng bền vững hơn.

Nhìn về 6–9 tháng tới, VNDirect duy trì quan điểm tích cực với triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong kịch bản cơ sở, VN-Index có thể hướng tới vùng 1.850–1.900 điểm, được dẫn dắt bởi ba động lực chính: kỳ vọng nâng hạng thị trường, khả năng Fed đảo chiều chính sách tiền tệ với các đợt cắt giảm lãi suất, và triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục cải thiện.

Sự kết hợp của các yếu tố này được kỳ vọng sẽ mở rộng dư địa định giá (re-rating) và củng cố niềm tin của nhà đầu tư trong giai đoạn tới.

Trong khi đó, nhóm phân tích Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) lưu ý, sự kiện này nhiều khả năng chỉ đóng vai trò xúc tác tâm lý, trong khi mùa công bố kết quả kinh doanh quý III/2025 mới là yếu tố then chốt quyết định xu hướng định giá của thị trường. Theo VDSC, lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết quý này dự kiến tăng khoảng 22% so với cùng kỳ – cao hơn mức dự phóng 15% trước đó.

VDSC nhận định, nếu Việt Nam được FTSE nâng hạng, tác động tích cực trước mắt sẽ thể hiện ở tâm lý lạc quan và kỳ vọng thu hút dòng vốn mới, nhưng ảnh hưởng thực chất sẽ phụ thuộc vào tiến độ triển khai các cải cách về thanh toán, sở hữu nước ngoài và vận hành đối tác bù trừ trung tâm (CCP).

“Trong ngắn hạn, giá cổ phiếu có thể chịu ảnh hưởng bởi dòng tiền đầu cơ vào kỳ vọng nâng hạng, dẫn đến biến động cung cầu. Tuy nhiên, nếu có điều chỉnh, chúng tôi cho rằng sẽ không kéo dài bởi xu hướng kích thích kinh tế vẫn là động lực chủ đạo cho xu hướng tăng trưởng lợi nhuận và định giá doanh nghiệp”, chuyên gia VDSC cho biết.

×