Chứng khoán sẽ "hút" dòng vốn tỷ USD nhờ nâng hạng, nhóm ngành nào tiềm năng nhất?

Kỳ đánh giá tháng 3/2025 của Russell tiếp tục cho thấy khả năng Việt Nam được nâng hạng thị trường mới nổi đã ở rất gần. FTSE đã đề xuất Việt Nam cần thiết lập các cơ chế hiệu quả hơn tạo thuận lợi cho giao dịch giữa các nhà đầu tư (NĐT) nước ngoài.

Một trong những điểm FTSE nhấn mạnh là việc mở tài khoản giao dịch cho NĐT nước ngoài cần trở nên thuận tiện, minh bạch hơn, giúp nâng cao khả năng tiếp cận thị trường vốn Việt Nam.

Trước những yêu cầu đó, Chính phủ đã ban hành các thông tư bổ sung như Thông tư 18, Thông tư 03 trong năm 2025, sau Thông tư 68 ban hành tháng 11/2024, đồng thời chính thức đưa vào vận hành hệ thống KRX từ tháng 5/2025. Khi việc nâng hạng trở thành hiện thực, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ đón nhận dòng vốn quy mô lớn từ các quỹ ETF toàn cầu, qua đó thúc đẩy thanh khoản và cải thiện định giá.

FTSE Russell là một trong ba công ty cung cấp chỉ số hàng đầu thế giới gồm MSCI, FTSE Russell và S&P Dow Jones Indices, tạo cơ sở tham chiếu cho các nhà đầu tư quốc tế.

Nâng hạng thị trường "hút" dòng vốn tỷ USD

Việt Nam đã đáp ứng 7 trên 9 tiêu chí để nâng hạng từ thị trường chứng khoán cận biên lên mới nổi theo tổ chức xếp hạng FTSE Russell.

Theo Chứng khoán SSI, thị trường "đang tiến rất gần đến việc hoàn tất 2 tiêu chí còn lại" là chu kỳ thanh toán và chi phí liên quan đến giao dịch thất bại.

Chứng khoán Rồng Việt nhận định, với xác suất cao Việt Nam sẽ được FTSE ghi nhận đủ điều kiện nâng hạng lên nhóm "thị trường mới nổi thứ cấp" trong kỳ đánh giá tháng 9/2025, thị trường dự kiến sẽ đón dòng vốn đón đầu từ các quỹ chỉ số theo dõi FTSE Emerging Market Index – ước tính quy mô lên tới khoảng 1 tỷ USD.

Kinh nghiệm từ các thị trường từng được nâng hạng như Qatar hay Romani cho thấy, sự kiện này thường tạo hiệu ứng tích cực kéo dài nhiều tháng, không chỉ về dòng tiền mà còn về niềm tin thị trường.

Việc được nâng hạng không chỉ giúp tăng cường độ tín nhiệm của thị trường chứng khoán Việt Nam mà còn mở rộng khả năng tiếp cận vốn quốc tế, đồng thời thu hút thêm các nhà đầu tư dài hạn từ cả trong và ngoài nước.

VDSC nhấn mạnh, các công ty chứng khoán vì thế sẽ hưởng lợi kép: vừa tăng nguồn thu từ phí giao dịch, dịch vụ và lãi vay ký quỹ, vừa có cơ hội tăng lợi nhuận từ hoạt động tự doanh nhờ đón sóng dòng vốn ngoại.

Đồng quan điểm, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc chiến lược thị trường CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS), nhận định việc này mở ra cánh cửa cho dòng vốn đầu tư lớn vào chứng khoán Việt Nam. Đây cũng là động lực quan trọng nhất cho thị trường trong nửa cuối năm.

Báo cáo phân tích của VPBankS dẫn thống kê từ Bloomberg cho thấy hầu hết thị trường đều chứng kiến dòng vốn ngoại tăng mạnh khi chính thức được nâng hạng, bất kể theo tiêu chí đánh giá của FTSE hay MSCI. Dòng vốn này thường cao gấp 5-7 lần so với bình quân giai đoạn trước khi được nâng hạng.

"Chúng tôi ước tính dòng vốn chảy vào thị trường Việt Nam khoảng 3-7 tỷ USD khi quyết định nâng hạng có hiệu lực. Nếu nhà đầu tư nước ngoài giải ngân trong thời gian ngắn sẽ tạo ra cú hích rất lớn cho thị trường", ông Sơn nói.

Ông Bùi Hoàng Hải, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) thông tin, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đã đáp ứng hầu hết các tiêu chí nâng hạng của FTSE Russell. Tuy nhiên, ông cũng cho rằng, việc được công nhận nâng hạng hay không còn phụ thuộc lớn vào đánh giá và trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư nước ngoài.

"Câu chuyện nâng hạng TTCK không phải là đích đến của Việt Nam mà còn là việc duy trì xếp hạng và đạt được mục tiêu khác cao hơn. Phải làm sao cải cách TTCK ngày càng công bằng, minh bạch đáp ứng chức năng là kênh thu hút, phân bổ vốn hiệu quả cho nền kinh tế", ông Hải nhấn mạnh.

Hai nhóm ngành tiềm năng sau nâng hạng thị trường chứng khoán

Theo VDSC, dòng vốn từ các quỹ đầu tư thường ưu tiên giải ngân trước vào các cổ phiếu có sẵn trong rổ FTSE Vietnam Index – là nhóm được đưa vào FTSE Emerging Market Index sau nâng hạng.

Sau đó, dòng tiền sẽ lan tỏa sang các cổ phiếu có định giá hấp dẫn hoặc tiềm năng tăng trưởng nổi bật – theo hiệu ứng “nước chảy về chỗ trũng”.

Với chiến lược đón đầu xu hướng, nhà đầu tư có thể tham khảo danh sách các cổ phiếu trong rổ FTSE Vietnam Index trong phần phụ lục và tham khảo nhóm cổ phiếu có mức chiết khấu hấp dẫn trong danh sách cổ phiếu phân tích của VDSC.

Bên cạnh đó, còn một nhóm ngành khác được đánh giá hưởng lợi nếu thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell đưa lên thị trường mới nổi, là nhóm ngân hàng.

Theo đánh giá của Chứng khoán Rồng Việt, ở thời điểm hiện tại dù cũng đã tăng trưởng khá song cổ phiếu nhóm ngân hàng chưa phản ánh triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế và ngành ngân hàng, tiềm năng cải thiện chất lượng tài sản và câu chuyện nâng hạng thị trường.

Cụ thể, nhóm ngành Ngân hàng vẫn đang được định giá P/B ở mức khá thấp (1,5x) và chưa có nhiều thay đổi trong khoảng 3 năm trở lại đây. Trong chu kỳ tăng trưởng sau suy thoái của nền kinh tế lần trước (2016-2019), lợi nhuận ngành Ngân hàng đã tăng trưởng kép với tốc độ 36%, và tỷ lệ nợ xấu nội bảng (gồm TP VAMC) giảm dần từ 4,8% về 2,6%. Lúc này định giá ngành Ngân hàng dao động từ 1,6x-1,9x.

Với triển vọng tăng trưởng tích cực hơn của nền kinh tế trong trung hạn, kỳ vọng các yếu tố căn bản như tăng trưởng lợi nhuận, ROE, và chất lượng tài sản sẽ có những cải thiện mang tính cấu trúc, giúp định giá của ngành trở về mức bình quân 1,7-1,8x.

Đặc biệt, triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán sẽ là chất xúc tác đáng chú ý cho những cổ phiếu Ngân hàng có tỷ trọng cao trong 2 rổ chỉ số của FTSE và còn room cho tỷ trọng sở hữu nước ngoài cao nhất trong 2 chỉ số của FTSE phản ánh TTCK Việt Nam như VCB, VPB.

×