VEFAC bão lãi 6 tháng đầu năm gấp… 85 lần nhờ bán phần dự án Vinhomes Global Gate

VEFAC báo doanh thu nửa đầu năm gấp hơn 89.000 lần

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 2/2025, VEFAC ghi nhận tổng doanh thu thuần 6 tháng đầu năm đạt 44.565 tỷ đồng, gấp 89.130 lần kết quả thực hiện 6 tháng đầu năm trước.

Trong đó, riêng quý 1/2025 đóng góp đến 44.560 tỷ đồng nhờ một thương vụ chuyển nhượng phần dự án Vinhomes Global Gate - thuộc nhóm dự án bất động sản của Vingroup.

Lợi nhuận sau thuế lũy kế 6 tháng đạt 15.250 tỷ đồng, gấp 85 lần cùng kỳ năm ngoái và tương đương 95% kế hoạch lợi nhuận năm.

Năm nay, VEFAC đặt mục tiêu doanh thu 44.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 16.000 tỷ đồng.

Như vậy, thành viên của Tập đoàn Vingroup đã vượt 1% kế hoạch doanh thu và gần "về đích" lợi nhuận chỉ sau nửa chặng đường.

Tuy nhiên, riêng quý 2 lại cho thấy một bức tranh khác: Doanh thu đạt 4,8 tỷ đồng chủ yếu từ mảng hội chợ, triển lãm. Dù giảm sâu so với quý 1 nhưng con số này vẫn ghi nhận gấp gần 20 lần so với cùng kỳ.

Mặt khác, giá vốn cao khiến công ty lỗ gộp hơn 10 tỷ đồng nhưng nhờ khoản thu tài chính gần 581 tỷ đồng nên lợi nhuận sau thuế quý 2 vẫn đạt 349 tỷ đồng, tăng 220% so với cùng kỳ, nhưng giảm tới 98% so với quý trước.

Tại thời điểm 30/6/2025, tổng tài sản của VEFAC giảm từ 105.108 tỷ đồng xuống 36.243 tỷ đồng, tương ứng giảm 66% so với hồi đầu năm. Nguyên nhân chính là việc chuyển nhượng tài sản lớn thuộc dự án Global Gate.

Hiện, công ty đang nắm giữ 314 tỷ đồng tiền mặt và tương đương tiền, tăng 310 tỷ đồng so với cuối quý 1.

Bên cạnh đó, công ty tiếp tục duy trì hoạt động cho vay với lãi suất 12%/năm, tổng dư nợ cho vay ghi nhận khoảng 19.000 tỷ đồng vào cuối kỳ. Trong nhiều năm qua, lãi từ các khoản cho vay này là nguồn thu chủ lực của công ty, khi mảng kinh doanh hội chợ gần như đóng băng sau thời kỳ dịch bệnh và tái cấu trúc.

Nguồn vốn ghi nhận thay đổi lớn: Nợ phải trả giảm từ 101.089 tỷ đồng xuống còn 24.221 tỷ đồng. Trong đó, khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn giảm sốc từ 63.090 tỷ đồng xuống chỉ còn 27 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, dư nợ đi vay tài chính vào cuối kỳ khoảng 3.860 tỷ đồng, từ hai ngân hàng Techcombank và VietinBank. Ngoài ra, VEFAC còn đi vay từ các bên liên quan và đối tác khoản 9.800 tỷ đồng tại cuối quý 2.

Ở diễn biến khác, trong quý 2/2025, VEFAC đã chi trả cổ tức tiền mặt lên đến 435%, tương đương 43.500 đồng/cổ phiếu. Tổng số tiền chi trả cổ tức là 7.247 tỷ đồng.

Trong đó, Tập đoàn Vingroup, cổ đông lớn nhất nắm 83,32% vốn nhận về khoảng 6.038 tỷ đồng. Bộ Văn hóa, Thể thao và Du lịch, nắm giữ 10% cổ phần, nhận về khoảng 725 tỷ đồng.

Góc nhìn toàn cảnh từ thương vụ lớn đến chiến lược dài hạn

Dù những con số về lợi nhuận và cổ tức của VEFAC trong nửa đầu năm 2025 rất ấn tượng, giới chuyên gia cho rằng đây là diễn biến không quá bất ngờ trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp bất động sản đang cơ cấu lại danh mục và linh hoạt hơn trong hoạt động chuyển nhượng dự án.

Tuy vậy, cũng có những băn khoăn đặt ra: Liệu nguồn thu đột biến từ các thương vụ tài sản có phản ánh đúng nội lực doanh nghiệp, hay chỉ mang tính thời điểm?

Trao đổi với Dân Việt, PGS. TS. Trần Đình Thiên, nguyên Viện trưởng Viện Kinh tế Việt Nam cho rằng, đây là nghiệp vụ tài chính bình thường, và có thể giúp doanh nghiệp cải thiện dòng tiền, cân đối nguồn lực, hoặc tái cơ cấu danh mục đầu tư theo định hướng chiến lược.

Tuy nhiên, từ góc độ phân tích tài chính, nhà đầu tư cũng cần lưu ý phân biệt rõ giữa doanh thu mang tính thời điểm và hiệu quả kinh doanh ổn định từ hoạt động cốt lõi.”

Nếu quý 1 ghi nhận lợi nhuận từ một thương vụ lớn thì kết quả quý 2, khi doanh nghiệp vận hành theo mô hình truyền thống sẽ phản ánh sát hơn năng lực vận hành hiện tại.

“Sự khác biệt giữa 2 quý không có nghĩa là bất thường, nhưng là một chỉ dấu cho thấy cơ cấu thu nhập của doanh nghiệp đang có sự chuyển dịch, và điều đó cần được theo dõi trong dài hạn”, vị chuyên gia này nói thêm.

Với VEFAC, lợi nhuận chủ yếu đến từ mảng hội chợ, triển lãm và hoạt động cho vay tài chính. Nhìn vào con số "cốt lõi" trong quý 2 đều ghi nhận "tăng bằng lần" đã phần nào phản ánh được sự tích cực của doanh nghiệp.

Trung tâm Hội chợ Triển lãm Việt Nam được thành lập từ những năm 1960, đã trải qua nhiều giai đoạn phát triển với các tên gọi khác nhau: Khu Triển lãm Giảng Võ (1975 - 1978), Khu Triển lãm Trung ương (1979 - 1982), Trung tâm Triển lãm thành tựu kinh tế kỹ thuật Việt Nam (1982 - 1985) và Trung tâm Triển lãm Giảng Võ (1985 - 1989).

Trong cơ cấu cổ đông của VEFAC, Tập đoàn Vingroup là công ty mẹ của VEF với tỷ lệ cổ phần sở hữu 83,32% (tương ứng hơn 1.388 tỷ đồng) vốn điều lệ.

Ngày 25/11/2015, cổ phiếu Công ty được chấp thuận đăng ký giao dịch trên hệ thống UPCoM với mã chứng khoán VEF và chính thức giao dịch vào ngày 22/12/2015 với giá tham chiếu 10.100 đồng/cổ phiếu. Sau gần 10 năm trên sàn, đóng cửa phiên giao dịch gần nhất, mã VEF ghi nhận hiện đang ở mức 184.000 đồng/cổ phiếu.

×